Курсовая: Анализ финансового состояния предприятия
Министерство РФ по связи и информатизации
Сибирский государственный университет телекоммуникаций и информатики.
Курсовая работа
«Анализ финансового состояния предприятия»
Вариант 1.
| Выполнила: | студентка | | группы Э-91 | | Будченко Е. А. |
Новосибирск, 2003.
1 Сущность и значение анализа финансового состояния в
деятельности предприятия 3
1. 1 Роль и значение анализа финансового состояния в принятии
управленческих решений.. 3
1. 2 Задачи, содержание и последовательность анализа финансового
состояния предприятия.. 3
1. 3 Основные источники информации для анализа финансового
состояния предприятия.. 7
2 Общая оценка финансового состояния предприятия 10
3 Анализ платежной способности предприятия электросвязи
(ликвидности баланса) 13
4 Анализ финансовой устойчивости предприятия 18
5 Прогнозная оценка возможностей финансовой
несостоятельности (банкротства) предприятия электросвязи 22
6 Обобщение результатов анализа 24
7 Список используемой литературы 29
В настоящее время, с переходом экономики к рыночным отношениям, повышается
самостоятельность предприятий, их экономическая и юридическая
ответственность. Резко возрастает значения финансовой устойчивости субъектов
хозяйствования. Все это значительно увеличивает роль анализа их финансового
состояния: наличия, размещения и использования денежных средств. Финансовое
состояние хозяйствующего субъекта - это характеристика его финансовой
конкурентоспособности (то есть платежеспособности, кредитоспособности),
использования финансовых ресурсов и капитала, выполнения обязательств перед
государством и другими хозяйствующими субъектами. Финансовая деятельность
охватывает совокупность операций по поступлению и затратам средств в денежном
выражении, эффективном их использовании в процессе производства и реализации
продукции и товаров.
Анализ финансового состояния состоит в изучении размещения и использования
средств производства, платежеспособности предприятия, обеспеченности
собственными оборотными средствами, состоянии производственных запасов,
собственных и заемных источников их образования, дисциплины в расчетах с
поставщиками, предприятиями и государством, выявления эффективности
использования финансовых ресурсов. В традиционном понимании финансовый
анализ представляет собой метод оценки и прогнозирования финансового
состояния предприятия на основе его бухгалтерской отчетности. Принято
выделять два вида финансового анализа - внутренний и внешний. Внутренний
анализ проводится работниками предприятия (финансовыми менеджерами). Внешний
анализ проводится аналитиками, являющимися посторонними лицами для
предприятия (например, аудиторами).
Основной целью финансового анализа является оценка финансовых результатов и
финансового состояния прошлой деятельности, отраженной в отчетности, и на
момент анализа, а также оценка будущего потенциала предприятия, то есть
экономическая диагностика хозяйственной деятельности.
Исходной базой финансового анализа являются данные бухгалтерского учета и
отчетности, аналитический просмотр которых должен восстановить все основные
аспекты хозяйственной деятельности и совершенных операций в обобщенной форме.
В условиях рыночной экономики бухгалтерская отчётность хозяйствующих
субъектов становится основным средством коммуникации и важнейшим элементом
информационного обеспечения финансового анализа. Выделяют три основных этапа
финансового анализа:
- определение цели анализа и подхода к нему;
- оценка качества информации, представленной для анализа;
- определение методов анализа, проведение самого анализа и обобщение
полученных данных.
На первом этапе определяется подход к анализу, связанный с его целью.
Возможны следующие основные подходы:
- сравнение показателей предприятия со средними показателями отрасли
(эталонными показателями);
- сравнение показателей данного отчетного периода с данными предшествующих
периодов, а также с плановыми показателями для отчетного периода;
- сравнение показателей предприятия с показателями других аналогичных фирм –
конкурентов.
На втором этапе анализа проводится оценка именно качества информации,
заключающаяся не только в счетной проверке данных учета, но и в определении
влияния способов учета на формирование показателей отчетности.
Третий этап – собственно анализ как совокупность методов и приемов. Можно
выделить следующие основные методы финансового анализа:
- горизонтальный анализ,
- вертикальный анализ,
- трендовый анализ,
- метод финансовых коэффициентов,
- сравнительный анализ,
- факторный анализ.
Горизонтальный анализ - сравнение каждой позиции отчетности с предыдущим
периодом. Этот анализ заключается в построении одной или нескольких
аналитических таблиц, в которых абсолютные показатели дополняются
относительными темпами роста (снижения). Следует отметить, что в условиях
инфляции ценность результатов горизонтального анализа снижается.
Вертикальный анализ - определение структуры итоговых финансовых
показателей с выявлением влияния каждой позиции отчетности на результат в
целом.
Трендовый анализ - сравнение каждой позиции отчетности с рядом
предшествующих периодов и определение тренда, то есть основной тенденцией
динамики показателя, очищенной от случайных влияний и индивидуальных
особенностей отдельных периодов. С помощью тренда формируются возможные
значения показателей в будущем, а, следовательно, ведется перспективный,
прогнозный анализ.
Анализ относительных показателей (коэффициентов) - расчет отношений
данных отчетности, определение взаимосвязи показателей. Эти коэффициенты
представляют большой интерес, поскольку, во-первых, позволяют определить тот
круг сведений, который важен для пользователей финансовой отчетности с точки
зрения принятия решений; во-вторых, предоставляют возможность глубже оценить
положение данной отчетной единицы в системе хозяйствования и тенденции его
изменения. Большим преимуществом коэффициентов является также и то, что они
сглаживают негативное влияние инфляционных процессов, которые могут существенно
искажать абсолютные показатели финансовой отчетности и тем самым затруднять их
сопоставление в динамике. Этот метод наиболее удобен в силу его простоты и
оперативности. Его суть заключается в сопоставлении рассчитанных по данным
отчетности коэффициентов с общепринятыми стандартными коэффициентами,
среднеотраслевыми нормами или соответствующими коэффициентами, и с численными
по данным деятельности предприятия за предшествующие годы.
Сравнительный анализ - это как внутрихозяйственное сравнение по отдельным
показателям фирмы, дочерних фирм, подразделений, цехов, так и межхозяйственное
сравнение показателей данной фирмы с показателями конкурентов, со
среднеотраслевыми и средними общеэкономическими данными.
Факторный анализ - это анализ влияния отдельных факторов (причин) на
результативный показатель с помощью детерминированных или стохастических
приемов исследования. Причем факторный анализ может быть как прямым (собственно
анализ), то есть заключающимся в раздроблении результативного показателя на
составные части, так и обратным (синтез), когда отдельные элементы соединяют в
общий результативный показатель. Детерминированный факторный анализ – это
анализ, в котором объектом анализа выступает модель факторной системы, которая
является отображением реальной взаимосвязи группы экономических показателей в
одной математической формуле.
В детерминированном анализе связь между показателями является функциональной,
то есть каждому значению факторного признака соответствует вполне
определенное неслучайное значение результативного признака. В стохастическом
анализе связь между факторами вероятностная, то есть каждому значению
факторного признака соответствует множество значений результативных
признаков.
Финансовый анализ можно подразделить на финансовый анализ и производственный
(управленческий) анализ. Разделение анализа на финансовый и управленческий
обусловлено сложившимся на практике разделением системы бухгалтерского учета
в масштабе предприятия на финансовый и управленческий учет. Схема финансового
и управленческого анализа представлена на рисунке 1.
 
  
Рисунок 1. 1 – Примерная схема финансового и управленческого анализа
Финансовый анализ, основывающийся только на данных только бухгалтерской
отчетности, приобретает характер внешнего анализа, то есть анализа,
проводимого за пределами предприятия ее заинтересованными контрагентами,
собственниками или государственными органами. Этот анализ на основе только
отчетных данных, которые содержат лишь весьма ограниченную часть информации о
деятельности предприятия, позволяет достаточно объективно оценить финансовые
результаты и финансовое положение предприятия без обращения к информации,
являющейся коммерческой тайной.
Основное содержание внешнего финансового анализа, осуществляемого партнерами
предприятия по данным публикуемой финансовой отчетности, состоит в:
- анализе абсолютных показателей прибыли;
- анализе относительных показателей рентабельности;
- анализе финансового состояния, рыночной устойчивости, ликвидности баланса,
платежеспособности предприятия;
- анализе эффективности использования заемного капитала;
- экономической диагностике финансового состояния предприятия и рейтинговой
оценке эмитентов.
Существует многообразная экономическая информация о деятельности предприятия
и множество способов анализа этой информации. Финансовый анализ по данным
финансовой отчетности называют классическим способом анализа.
Внутрихозяйственный финансовый анализ использует в качестве источника
информации и другие данные системного бухгалтерского учета, данные о
технической подготовке производства, нормативную и плановую информацию.
Основное содержание внутрихозяйственного финансового анализа может быть
дополнено и другими аспектами, имеющими значение для оптимизации управления,
например, такими как анализ эффективности авансирования капитала, анализ
взаимосвязи издержек, оборота и прибыли. Вопросы финансового и
производственного анализа взаимосвязаны при обосновании бизнес-планов, при
контроле за их реализацией, в системе маркетинга, то есть в системе
управления производством и реализацией продукции, работ, услуг,
ориентированных на рынок.
Основным источником информации для анализа финансового состояния предприятия
является бухгалтерская отчетность.
Основное требование к информации, представленной в отчетности заключается в
том, чтобы она была полезной для пользователей, то есть чтобы эту информацию
можно было использовать для принятия обоснованных деловых решений. Чтобы быть
полезной, информация должна отвечать соответствующим критериям:
- уместность означает, что данная информация значима и оказывает влияние на
решение, принимаемое пользователем. Информация считается также уместной, если
она обеспечивает возможность перспективного и ретроспективного анализа;
- достоверность информации определяется ее правдивостью, преобладания
экономического содержания над юридической формой, возможностью проверки и
документальной обоснованностью;
- информация считается правдивой, если она не содержит ошибок и пристрастных
оценок, а также не фальсифицирует событий хозяйственной жизни;
- нейтральность предполагает, что финансовая отчетность не делает акцента на
удовлетворение интересов одной группы пользователей общей отчетности в ущерб
другой;
- понятность означает, что пользователи могут понять содержание отчетности
без специальной профессиональной подготовки;
- сопоставимость требует, чтобы данные о деятельности предприятия были
сопоставимы с аналогичной информацией о деятельности других фирм.
В ходе формирования отчетной информации должны соблюдаться определенные
ограничения на информацию, включаемую в отчетность:
- оптимальное соотношение затрат и выгод, означающее, что затраты на
составление отчетности должны разумно соотноситься с выгодами, извлекаемыми
предприятием от представления этих данных заинтересованным пользователям;
- принцип осторожности (консерватизма) предполагает, что документы отчетности
не должны допускать завышенной оценки активов и прибыли и заниженной оценки
обязательств;
- конфиденциальность требует, чтобы отчетная информация не содержала данных,
которые могут нанести ущерб конкурентным позициям предприятия.
Согласно Положению по бухгалтерскому учету - ПБУ 4/99 «Бухгалтерская
отчетность предприятия» бухгалтерская отчетность состоит из бухгалтерского
баланса, отчета о прибылях и убытках, приложений к ним и пояснительной
записки, а также аудиторского заключения, подтверждающего достоверность
бухгалтерской отчетности предприятия, если она в соответствии с федеральными
законами подлежит обязательному аудиту.
Бухгалтерский баланс согласно ст. 48 Гражданского кодекса Российской
Федерации является одним из признаков юридического лица, то есть выполняет
экономическо-правовую функцию. Бухгалтерский баланс служит основным
источником информации для обширного круга пользователей. Так, он знакомит
собственников, менеджеров и других лиц, связанных с управлением организацией,
с ее имущественным состоянием. Из баланса они узнают, чем владеет ее
собственник, а также о том, сумеет ли предприятие в ближайшее время оправдать
взятые на себя обязательства перед третьими лицами – акционерами,
инвесторами, кредиторами, покупателями, продавцами или ей угрожают финансовые
затруднения. Далее по бухгалтерскому балансу определяют конечный финансовый
результат работы предприятия в виде наращения собственного капитала за
отчетный период, который отражается в виде чистой прибыли в пассиве или
убытка в активе.
В форме бухгалтерского баланса четко реализуется один из основных принципов
построения бухгалтерского баланса, в соответствие с которым активы и пассивы
показываются с подразделением в зависимости от срока обращения (погашения) на
долгосрочные (более одного года) и краткосрочные (до одного года). Такое
подразделение касается дебиторской и кредиторской задолженности, а также
кредитов банка и займов других организаций.
Отчет о прибылях и убытках состоит из одной таблицы, содержание строк которой
отражает общую тенденцию распределение функций бухгалтерского учета для
составления бухгалтерской и налоговой отчетности. Наличие двух граф таблицы
«За отчетный период» и «За аналогичный период прошлого года» позволяет
непосредственно наблюдать показатели этой формы в динамике.
Финансовый результат деятельности предприятия складывается из суммы
показателей прибыли (убытка) от финансово-хозяйственной деятельности и прочих
внереализационных доходов за исключением прочих внереализационных расходов.
Информация, представленная в отчете о прибылях и убытках, для инвесторов и
аналитиков намного важнее данных бухгалтерского баланса, поскольку в ней
содержится не застывшая, одномоментная, а динамичная информация об успехах
предприятия в течение года и за счет каких укрупненных факторов, каковы
масштабы ее деятельности. Данные отчета о прибылях и убытках позволяют
проводить анализ финансового результата деятельности предприятия как по
общему объему в динамике, так и по структуре, а также факторный анализ
прибыли и рентабельности.
Пояснения к бухгалтерскому балансу и отчету о прибылях и убытках содержат
расшифровку отдельных показателей бухгалтерского баланса и отчета о прибылях
и убытках, характеризующих структуру имущества, источников его образования,
состав и размер фондов предприятия, отдельных видов кредиторской и
дебиторской задолженности, основных средств и нематериальных активов,
финансовых вложений и обязательств.
Пояснительная записка, которая составляется к годовой отчетности, призвана
дать краткую характеристику деятельности предприятия и отразить:
- виды производственной, коммерческой и инвестиционной деятельности
предприятия и ее географические рынки сбыта;
- основные показатели деятельности и факторы, повлиявшие в отчетном периоде
на финансовые результаты, такие как:
- доля активной части основных средств (непосредственно участвующей в
производстве);
- коэффициент износа, обновления и выбытия основных средств;
- коэффициент текущей ликвидности на начало и конец отчетного периода;
- коэффициент обеспеченности собственными средствами;
- другие показатели, необходимые для полного и объективного представления
финансового состояния предприятия.
Пояснения к бухгалтерскому балансу и отчету о прибылях и убытках раскрывают
суть представленной отчетной информации, учетной политики предприятия и
представляют пользователям бухгалтерской отчетности дополнительные данные,
которые нецелесообразно включать в бухгалтерский баланс и отчет о прибылях и
убытках, но которые необходимы для реальной оценки имущественного,
финансового положения предприятия и финансового результата ее деятельности.
Таблица 2. 1 – Сравнительный аналитический баланс
Наименование статьи, раздела | Значение, тыс. руб. | Изменение | Структура, % | на начало года | на конец года | абсолютное, тыс. руб. | в % | на начало года | на конец года | 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 | АКТИВ | | | | | | | 1 Внеоборотные активы | | | | | | | | 1.1 Нематериальные активы | 2 397,00 | 2 251,00 | -146,00 | -6,09 | 0,41 | 0,28 | | 1.2 Основные средства | 516 442,00 | 768 452,00 | 252 010,00 | 48,80 | 87,72 | 97,07 | | 1.3 Прочие внеоборотные активы | 69 914,00 | 20 965,00 | -48 949,00 | -70,01 | 11,87 | 2,65 | Итого по разделу I | 588 753,00 | 791 668,00 | 202 915,00 | 34,47 | 84,44 | 88,70 | 2 Оборотные активы | | | | | | | | 2.1 Запасы и затраты | 27 152,00 | 30 451,00 | 3 299,00 | 12,15 | 25,03 | 30,20 | | 2.2 Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев) | 1 739,00 | - | -1 739,00 | -100,00 | 2,47 | - | Итого медленно реализуемые активы | 28 891,00 | 30 451,00 | 1 560,00 | 5,40 | 4,14 | 3,41 | | 2.3 Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев) | 68 573,00 | 52 083,00 | -16 490,00 | -24,05 | 97,53 | 100,00 | Итого быстрореализуемых активов | 68 573,00 | 52 083,00 | -16 490,00 | -24,05 | 9,83 | 5,84 | Итого дебиторской задолженности | 70 312,00 | 52 083,00 | -18 229,00 | -25,93 | 64,81 | 51,66 | | 2.4 Краткосрочные вложения | 2 872,00 | 5 617,00 | 2 745,00 | 95,58 | 2,65 | 5,57 | | 2.5 Денежные средства | 8 156,00 | 12 674,00 | 4 518,00 | 55,39 | 7,52 | 12,57 | Итого наиболее ликвидные активы | 11 028,00 | 18 291,00 | 7 263,00 | 65,86 | 1,58 | 2,05 | Итого по разделу II | 108 492,00 | 100 825,00 | -7 667,00 | -7,07 | 15,56 | 11,30 | БАЛАНС | 697 245,00 | 892 493,00 | 195 248,00 | 28,00 | 100,00 | 100,00 | ПАССИВ | | | | | | | 3 Капитал и резервы | | | | | | | | 3.1 Уставный капитал | 321 404,00 | 321 404,00 | - | - | 64,50 | 56,42 | | 3.2 Добавочный и резервный капитал | 105 938,00 | 159 172,00 | 53 234,00 | 50,25 | 21,26 | 27,94 | | 3.3 Специальные фонды и целевое финансирование | - | - | - | – | – | – | | 3.4 Нераспределенная прибыль | 70 929,00 | 89 048,00 | 18 119,00 | 25,55 | 14,24 | 15,63 | Итого по разделу III | 498 271,00 | 569 624,00 | 71 353,00 | 14,32 | 71,46 | 63,82 | 4 Долгосрочные пассивы | | | | | | | Итого долгосрочных заемных средств | 173 194,00 | 288 229,00 | 115 035,00 | 66,42 | 98,93 | 99,43 | Итого долгосрочных обязательств | 175 073,00 | 289 889,00 | 114 816,00 | 65,58 | 25,11 | 32,48 | 5 Краткосрочные пассивы | | | | | | | | 5.1 Займы и кредиты | 3 760,00 | - | -3 760,00 | -100,00 | 15,73 | 0,00 | Итого краткосрочных обязательств | 3 760,00 | - | -3 760,00 | -100,00 | 0,54 | 0,00 | | 5.2 Кредиторская задолженность | 20 141,00 | 32 980,00 | 12 839,00 | 63,75 | 84,27 | 100,00 | Итого срочных обязательств | 20 141,00 | 32 980,00 | 12 839,00 | 63,75 | 2,89 | 3,70 | Итого по разделу V | 23 901,00 | 32 980,00 | 9 079,00 | 37,99 | 3,43 | 3,70 | Итого заемных средств | 198 974,00 | 322 869,00 | 123 895,00 | 62,27 | 28,54 | 36,18 | БАЛАНС | 697 245,00 | 892 493,00 | 195 248,00 | 28,00 | 100,00 | 100,00 | | Величина собственных средств в обороте | -90 482,00 | -222 044,00 | -131 562,00 | 145,40 | – | – | | Чистые активы | 494 641,00 | 567 767,00 | 73 126,00 | 14,78 | – | – |
Анализ сравнительного аналитического баланса (таблица 2. 1)
Как видно из таблицы 2.1 в отчетном периоде произошло значительное изменение
имущества предприятия и его источников, рост которых составил 28 %.
Исходя из сравнительного аналитического баланса, можно заметить, что
увеличение имущества предприятия произошло за счет роста внеоборотных активов
на 34, 47% в конце отчетного периода по сравнению с началом отчетного
периода. Это изменение было обусловлено возрастанием основных средств на
48, 8%, при этом величина нематериальных активов и прочих внеоборотных
активов уменьшилась к концу отчетного периода на 6,09% и 70,01%
соответственно по сравнению с началом года.
Что касается раздела баланса «Оборотные активы», то их величина за год
снизилась на 7,07%. В разрезе статей этой части баланса следует отметить
незначительный рост медленнореализуемых активов на 5,4%, в том числе величина
запасов и затрат возросла на 12,15%, тогда как дебиторская задолженность со
сроком погашения более 12 месяцев либо была полностью погашена, либо перешла
в состав дебиторской задолженности со сроком погашения менее 12 месяцев. В
свою очередь величина быстрореализуемых активов значительно снизилась на
24,05%. В целом дебиторская задолженность уменьшилась на 25,93%.
В части наиболее ликвидных активов произошел очень значительный рост
краткосрочных вложений, величина которых увеличилась в отчетном периоде на
95,58%., а также значительное увеличение денежных средств – на 55,39%. В
целом изменение наиболее ликвидных активов составило 65,86%.
Пассивная часть бухгалтерского баланса изменяется за счет формирования
добавочного и резервного капитала, а также за счет нераспределенной прибыли
в части собственного капитала на 14,3% по сравнению с началом года.
Долгосрочные обязательства возросли на 65,58%, а краткосрочные пассивы - на
37,99%.
В структуре имущества предприятия большую часть составляют внеоборотные
активы – 88,7% в конце отчетного периода, тогда как оборотные активы
составляют всего 11,3% от общего объема имущества. Причем в динамике размер
внеоборотных активов увеличивается на 4,26%, что свидетельствует о снижении
ликвидности и платежеспособности предприятия. Рост весомости
труднореализуемого имущества в структуре баланса сопровождается увеличением
удельного веса долгосрочных пассивов (с 25,11% в начале года до 32,48% в
конце периода) и снижением удельного веса собственного капитала (с 71,46% в
начале отчетного периода до 63,82% к конце). Такое изменение в структуре
пассива баланса говорит о том, что внеоборотные активы формируются в основном
за счет долгосрочных заемных средств и в меньшей степени за счет собственного
капитала, кроме того, часть внеоборотных активов увеличивается за счет роста
краткосрочной кредиторской задолженности (более чем на 15%). Последнее
обстоятельство можно охарактеризовать как отрицательное явление в
деятельности предприятия за прошедший год, так как краткосрочные
обязательства должны быть погашены до того момента, как долгосрочные активы
начнут приносить доходы. В результате финансовая устойчивость предприятия
может пошатнуться. В рамках оборотных активов повышается удельный вес запасов
и затрат с 25,03% до 30,2%. Удельный вес собственного капитала и долгосрочных
обязательств превышает совокупную весомость внеоборотных активов и запасов и
затрат. Дебиторская задолженность предприятия существенно превышает
задолженность предприятия перед его кредиторами. Данное обстоятельство
свидетельствует о нарушении финансовой устойчивости предприятия, делает
необходимым привлечение дополнительных источников финансирования пополнения
запасов и затрат. В динамике весомость дебиторской задолженности снижается (с
64,81% в начале года до 51,66% к концу года). Увеличивается доля наиболее
ликвидных активов в структуре баланса на 0,07%, что свидетельствует о
снижении финансовых затруднений предприятия.
Таблица 2. 2 – Показатели эффективности производства
Наименование показателей | Год | Изменение, % | 2002 | 2003 | 2003 к 2002 | | 1 | Выручка от продаж, тыс. руб. | 268843,0 | 350010,0 | 130,19 | | 2 | Прибыль от продаж, тыс. руб. | 102920,0 | 143247,0 | 139,18 | | 3 | Среднегодовая стоимость имущества (активов), тыс. руб. | 635895,0 | 794869,0 | 125,00 | | 4 | Оборачиваемость активов, оборот | 0,4228 | 0,4403 | 104,15 | | 5 | Рентабельность продаж, % | 38,28 | 40,93 | 2,64 | | 6 | Рентабельность экономическая, % | 16,19 | 18,02 | 1,84 |
Рисунок 2.1 - Динамика среднегодовой стоимости имущества предприятия
Финансовое состояние предприятия можно охарактеризовать как
удовлетворительное, так как уровень экономической рентабельности предприятия
в 2003 году составил 18,02%. При таком уровне экономической рентабельности
эффективность работы предприятия можно считать средней, а само предприятие
является среднерентабельным.
Динамика активов предприятия (увеличение на 25%) свидетельствует о росте
величины имущества предприятия, что, несомненно, можно назвать положительным
явлением. Кроме того, в динамике увеличивается оборачиваемость активов, что
говорит об улучшении их использования. Что касается использования имущества
предприятия, то здесь можно отметить действие золотого правила экономики, так
как темпы роста прибыли от продаж (1,3918%) превышают темпы роста выручки от
продаж (1,3019%), которые в свою очередь превышают темпы роста активов (1,25%),
то есть iП > iД > iА > 1 или 1,39
> 1,3 > 1,25 > 1. Применение золотого правила говорит о том, что
предприятие работает над относительным снижением затрат, над улучшением
использования внеоборотных и оборотных активов.
Таблица 3. 1 – Агрегированный баланс ликвидности тыс. руб. | Актив | На начало года | На конец года | Пассив | На начало года | На конец года | Изменение денежных средств | на начало года | на конец года | 1 Наиболее ликвидные активы (А1) | 11 028,00 | 18 291,00 | 1 Наиболее срочные обязательства (П1) | 20 141,00 | 32 980,00 | -9 113,00 | -14 689,00 | 2 Быстро реализуемые активы (А2) | 68 573,00 | 52 083,00 | 2 Срочные обязательства (П2) | 3 760,00 | 0,00 | 64 813,00 | 52 083,00 | 3 Медленно реализуемые активы (А3) | 28 891,00 | 30 451,00 | 3 Долгосрочные обязательства (П3) | 175 073,00 | 289 889,00 | -146 182,00 | -259 438,00 | 4 Трудно реализуемые активы (А4) | 588 753,00 | 791 668,00 | 4 Устойчивые пассивы (П4) | 498 271,00 | 569 624,00 | 90 482,00 | 222 044,00 | Баланс | 697 245,00 | 892 493,00 | Баланс | 697 245,00 | 892 493,00 | - | - |
В анализируемом предприятии ликвидность баланса отличается от абсолютной
ликвидности, так как необходимое соотношение активов и пассивов баланса
выполняется не полностью. На конец отчетного периода А1 < П1
; А2 > П2; А3 < П3; А4
> П4, то есть можно отметить, что уровень ликвидности предприятия
либо нормальный, либо недостаточный, либо предприятие неплатежеспособна. Чтобы
определить более точно на каком уроне платежной способности находится
предприятие, необходимо проверить соотношение сумм А1+П1
и А2+П2. В данном случае на конец года А1+П
1 > А2+П2, что свидетельствует о нормальной
платежной способности предприятия. Однако такое сопоставление наиболее
ликвидных средств и быстро реализуемых активов с наиболее срочными
обязательствами и краткосрочными пассивами позволяет выяснить лишь текущую
ликвидность, которая показывает платежеспособность предприятия на ближайший к
рассматриваемому периоду промежуток времени. Необходимо также знать
перспективную ликвидность, которая определяется сравнением медленно
реализуемых и трудно реализуемых активов с долгосрочными обязательствами и
устойчивыми пассивами. В данном случае медленно реализуемые активы значительно
ниже долгосрочных обязательств и в динамике эта разница увеличивается в сторону
долгосрочных обязательств, что нельзя отметить, как положительный момент в
работе предприятия. В свою очередь трудно реализуемые активы превышают
устойчивые пассивы, и в динамике эта разница растет в пользу активов, что также
нельзя назвать положительным моментом в работе предприятия. Таким образом, в
отдаленной перспективе платежная способность предприятия ухудшается, то есть
ухудшается финансовая устойчивость.
| Таблица 3. 2 - Коэффициент ликвидности предприятия | | Наименование показателя | Нормативное значение | На начало года | На конец года | Изменение | | | | 1 | Общий коэффициент ликвидности | ≥ 1,0 | 0,724 | 0,446 | -0,278 | | | 2 | Коэффициент абсолютной ликвидности | 0,2 ÷ 0,7 | 0,461 | 0,555 | 0,093 | | | 3 | Коэффициент критической ликвидности | ≥ 1,0 | 3,330 | 2,134 | -1,197 | | | 4 | Коэффициент текущей ликвидности | 2,0 | 4,539 | 3,057 | -1,482 | | | 5 | Коэффициент мобильной ликвидности | 0,5 ÷ 0,7 | 1,209 | 0,923 | -0,285 | | | 6 | Коэффициент маневренности функционирующего капитала | - | 0,342 | 0,449 | 0,107 | | | 7 | Доля оборотных средств в активах | - | 0,156 | 0,113 | -0,043 | | | 8 | Доля краткосрочных обязательств в капитале | - | 0,034 | 0,037 | 0,003 | |
Анализ уровня и динамики коэффициентов ликвидности.
На конец года общий коэффициент ликвидности значительно ниже нормативного уровня
(0,446 < 1), то есть работу предприятия можно назвать неудовлетворительной.
Значение коэффициента абсолютной ликвидности на конец года соответствует
нормативу (0,2 < 0,555 < 0,7), что свидетельствует о нормальной работе
предприятия и показывает, что в рассматриваемый момент времени предприятие
может погасить 55% своих обязательства за счет наиболее ликвидных активов. Это
позволяет судить о предприятии как о платежеспособном в настоящий момент
времени по краткосрочным обязательствам и повышает интерес поставщиков
товарно-материальных ценностей к предприятия. Коэффициент критической
ликвидности также соответствует нормативному значению (2,134 > 1), что
говорит о нормальной работе предприятия. Значение коэффициента текущей
ликвидности 3,057 свидетельствует о достаточной платежной способности
предприятия на период одного оборота всех текущих активов, то есть предприятие
в состоянии погасить свои текущие обязательства за счет мобилизации текущих
активов. В то же время коэффициент мобильной ликвидности значительно ниже
норматива, что свидетельствует о неплатежеспособности предприятия в отдаленной
перспективе.
В динамике коэффициент общей ликвидности значительно снижается, что
свидетельствует об отсутствии на предприятии работы по улучшению
платежеспособности. Снижение общего коэффициента ликвидности уменьшает
привлекательность данной предприятия для инвесторов. В динамике коэффициент
абсолютной ликвидности увеличивается, что говорит о работе предприятия по
улучшению использования денежных средств. Однако значение этого коэффициента
приближается к его верхней границе, что может привести к ситуации, когда
денежные средства предприятия не будут использоваться. Коэффициент
критической ликвидности в динамике уменьшается, что, однако, можно признать
положительным моментом, так как в начале года значение этого коэффициента
было больше 3, что является признаком большого объема дебиторской
задолженности. Значение коэффициента текущей ликвидности уменьшается в
динамике, что показывает неэффективное использование производственных
запасов, а также то, что в отдаленной перспективе предприятие может стать
неплатежеспособным. Кроме того, значение показателя существенно (в 1,5 раза)
превышает нормативное значение. Это говорит о том, что предприятие не в
полной мере использует потенциальные возможности, которые предоставляет
заемный капитал. Коэффициент маневренности функционирующего капитала
увеличивается в динамике, что свидетельствует о снижении маневренности
функционирующего капитала, что является отрицательным моментом в работе
предприятия. Предприятие не сможет в случае острой необходимости найти
средства для погашения возникшей задолженности, так как существенная часть
его функционирующего капитала обездвижена в производственных запасах и
долгосрочной дебиторской задолженности. Седьмой и восьмой показатели
ликвидности изменяются неравномерно, при этом доля оборотных средств в
активах падает, а доля краткосрочных обязательств в капитале растет, что
свидетельствует об ухудшении платежной способности предприятия. Для изменения
ситуации необходимо пересмотреть политику в отношении кредиторской и
дебиторской задолженности.
Рисунок 3. 1 – Динамика текущей ликвидности
В таблице 3.3 приведен факторный анализ коэффициента текущей ликвидности
предприятия с помощью метода цепных подстановок. Факторная модель, на основе
которой проводился анализ данного показателя, представлена формулой 3.1.
 , (3. 1)
где А1 - величина наиболее ликвидных активов, тыс. руб.;
А2 - величина быстро реализуемых активов, тыс. руб.;
А3 - величина медленно реализуемых активов, тыс. руб.;
П1 - величина наиболее срочных обязательств, тыс. руб.;
П2 - величина срочных обязательств, тыс. руб.
Таблица 3.3 - Факторный анализ коэффициента текущей ликвидности
предприятия
Наименование показателя | Влияние на | изменение | | 1 | Изменение наиболее ликвидных активов | 0,304 | | 2 | Изменение быстрореализуемых активов | -0,690 | | 3 | Изменение медленно реализуемых активов | 0,065 | | 4 | Изменение наиболее срочных обязательств | -1,474 | | 5 | Изменение срочных обязательств | 0,313 | | Общее изменение коэффициента текущей ликвидности | -1,482 |
Наибольшее влияние на изменение коэффициента ликвидности предприятия
оказывает рост наиболее срочных обязательств предприятия. Предприятием в
прошедшем периоде не регулировались объемы краткосрочных обязательств,
которые в результате сократили величину коэффициента текущей ликвидности на
1,474. Наибольшее внимание в текущем году было уделено проведению политики по
сокращению быстрореализуемых активов, в частности долгосрочной дебиторской
задолженности. В целом работа предприятия может быть оценена как
удовлетворительная, хотя эффективность использование производственных запасов
не была увеличена, наоборот, величина медленно реализуемых активов (запасов и
затрат) растет, возможности по привлечению краткосрочного заемного капитала
реализованы не в полной мере.
Из вышесказанного можно сделать вывод о наличии резервов дальнейшего
сокращения величины коэффициента текущей ликвидности. Предприятию следует
обратить особое внимание на привлечение дополнительных краткосрочных заемных
средств и осуществлять работу по повышению эффективности использования
производственных запасов.
Рисунок 3. 2 – Влияние факторов на коэффициент текущей ликвидности
Таблица 4. 1 – Уровень и динамика финансовой устойчивости
Наименование показателя | На начало года | На конец года | Изменение | | 1 | Собственный капитал | 498 271,0 | 569 624,0 | 71 353,0 | | 2 | Внеоборотные активы | 588 753,0 | 791 668,0 | 202 915,0 | | 3 | Долгосрочные обязательства | 173 194,0 | 288 229,0 | 115 035,0 | | 4 | Краткосрочные займы и кредиты | 3 760,0 | 0,0 | -3 760,0 | | 5 | Запасы и затраты | 27 152,0 | 30 451,0 | 3 299,0 | | 6 | Собственные оборотные средства | -90 482,0 | -222 044,0 | -131 562,0 | | 7 | Функционирующий капитал | 82 712,0 | 66 185,0 | -16 527,0 | | 8 | Общая величина источников | 86 472,0 | 66 185,0 | -20 287,0 | | 9 | Обеспеченность затрат источниками финансирования | | | | | - недостаток собственных оборотных средств | -117 634,0 | -252 495,0 | -134 861,0 | | - недостаток функционирующего капитала | 55 560,0 | 35 734,0 | -19 826,0 | | - недостаток всех источников (излишек) | 59 320,0 | 35 734,0 | -23 586,0 |
Анализ уровня и динамики финансовой устойчивости
На конец отчетного года собственных оборотных средств на предприятии нет, то
есть можно сказать, что предприятие не абсолютно устойчиво и не в состоянии
сформировать необходимое количество запасов и затрат самостоятельно для
формирования собственных оборотных средств. Функционирующий капитал больше
запасов и затрат (66185 > 30451), что свидетельствует о нормальной
финансовой устойчивости предприятия, а также о том что основным источником
пополнения запасов и покрытия затрат является функционирующий капитал
предприятия. Однако динамика показателей свидетельствует об ухудшении
финансовой устойчивости, так как увеличение собственного капитала значительно
ниже роста величины внеоборотных активов (202915 > 71353), которые влияют на
снижение финансовой устойчивости.
| Таблица 4. 2 - Коэффициенты финансовой устойчивости | | Наименование показателей | Норматив | На начало года | На конец года | Изменение | | 1 | Коэффициент капитализации | ≤ 0,7 | 0,399 | 0,567 | 0,167 | | 2 | Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами | ≥ 0,1 | -0,834 | -2,202 | -1,368 | | 3 | Коэффициент финансовой независимости | ≥ 0,5 | 0,715 | 0,638 | -0,076 | | 4 | Коэффициент маневренности собственных оборотных средств | 0,2 ÷ 0,5 | -0,182 | -0,390 | -0,208 |
Анализ коэффициентов финансовой устойчивости
Как видно из таблицы 4.2 коэффициент капитализации (финансовой активности) на
конец отчетного периода соответствует нормативу (0,567 <0,7), что означает
независимость предприятия от внешних источников средств. Однако значение
коэффициента обеспеченности собственными оборотными средствами, который
является самым важным показателем, не соответствует нормативному значению (-
2,202 < 0,1) из чего следует, что предприятие можно назвать финансово
неустойчивым. Коэффициент финансовой независимости соответствует нормативу
(0,638 > 0,5), что свидетельствует о независимости предприятия от внешних
источников. Значение коэффициента маневренности собственных оборотных средств
не соответствует нормативу, так как имеет отрицательное значение, что означает
слишком большой объем текущих активов и краткосрочных обязательств, что
ограничивает возможности финансового маневра предприятия.
В динамике следует отметить ухудшение ситуации по всем коэффициентам.
Независимость предприятия от внешних источников снижается, что следует из
изменения коэффициента капитализации в конце года по сравнению с началом года
(повышение на 0,167), а также из изменения коэффициента финансовой
независимости (снижение на 0,076). Также в динамике значительный рост
финансовой неустойчивости, что показывает изменение второго показателя в
сторону уменьшения на 1,368. В динамике ухудшается ситуация с точки зрения
маневренности предприятия, так как коэффициент маневренности собственных
оборотных средств еще больше отдаляется от нормативного значения (снижение
на 0,208). В целом можно отметить, что работа по улучшению финансовой
устойчивости не проводится.
Рисунок 4. 1 – Изменение коэффициента обеспеченности собственными
оборотными средствами
В таблице 4.3 приведен факторный анализ влияния факторов на изменение
коэффициента обеспеченности собственными оборотными средствами с
использованием метода цепных подстановок. В основе анализа лежит факторная
модель, представленная формулой 5.1.
 , (5.1)
где П4 - величина устойчивых пассивов предприятия, тыс. руб.;
А4 - величина внеоборотных активов, тыс. руб.;
А1 - величина наиболее ликвидных активов, тыс. руб.;
А2 - величина быстро реализуемых активов, тыс. руб.;
А3 - величина медленно реализуемых активов, тыс.руб.
Таблица 4.3 - Влияние факторов на изменение коэффициента
обеспеченности собственными оборотными средствами
Наименование показателя | Влияние на изменение коэффициента обеспеченности собственными оборотными средствами | | 1 | Изменение наиболее ликвидных активов (А1) | - 0,222 | | 2 | Изменение быстрореализуемых активов (А2) | 0,031 | | 3 | Изменение медленно реализуемых активов (А3) | 0,035 | | 4 | Изменение труднореализуемых активов (А4) | - 1,870 | | 5 | Изменение устойчивых пассивов (П4) | 0,658 | | Общее изменение коэффициента обеспеченности собственными оборотными средствами | - 1,368 |
Финансовая устойчивость предприятия может быть восстановлена за счет
улучшения использования оборотных средств, включающих запасы и затраты,
дебиторскую задолженность и денежные средства. Устойчивые пассивы и
внеоборотные активы предприятия являются экстенсивными факторами, способными
повысить финансовую устойчивость, то есть только за счет их количественного
изменения можно оказать воздействие на положение предприятия.
Можно заметить, что увеличение внеоборотных активов предприятия не
обеспечивается соответствующим ростом устойчивых пассивов, поэтому на
следующий период предприятию необходимо сократить темпы наращивания
труднореализуемого капитала при сохранении сложившихся темпов роста
собственного капитала, в противном случае ей грозит потеря финансовой
устойчивости. Существуют и другие, более приемлемые и эффективные резервы
повышения значения коэффициента обеспеченности собственными оборотными
средствами.
В предстоящем периоде предприятию следует уделить особое внимание дальнейшей
работе по сокращению величины накопившейся дебиторской задолженности. В
частности, необходимо активизировать деятельность в области улучшения
расчетов с покупателями и заказчиками, так как задолженность покупателей в
текущем периоде увеличивалась.
Далее, на сегодняшний день на предприятии имеет место увеличение количества
свободных денежных средств на расчетных счетах, которое в предстоящем периоде
необходимо использовать в целях улучшения финансовой устойчивости, путем
погашения части наиболее срочных обязательств.
Таблица 5. 1 - Прогнозная оценка финансового состояния предприятия
Наименование показателей | Нормативное значение | На начало года | На конец года | | 1 | Коэффициент текущей ликвидности | 2 | 4,539 | 3,057 | | 2 | Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами | >0,1 | -0,834 | -2,202 | | 3 | Коэффициент восстановления платежеспособности | ≥1 | - | 1,158 | | 4 | Коэффициент потери (утраты) финансовой состоятельности | ≥1 | - | 1,343 |
Структура баланса предприятия является удовлетворительной, предприятие финансово
устойчива, так как коэффициент текущей ликвидности превышает нормативное
значение. Значение коэффициента потери (утраты) финансовой состоятельности
соответствует норме (1,343 > 1), что позволяет сделать вывод о том, что
предприятие не потеряет финансовую устойчивость в будущем периоде.
Таблица 5. 2 -Прогноз банкротства по пятифакторной модели Z
| Наименование показателей | Нормативное значение | На начало года | На конец года | Изменение | | 1 | Доля оборотных средств в активах | 1,2 | 0,187 | 0,136 | -0,051 | | 2 | Коэффициент эффективности активов | 1,4 | 0,159 | 0,139 | -0,020 | | 3 | Коэффициент эффективности по балансовой прибыли | 3,3 | 0,544 | 0,461 | -0,083 | | 4 | Коэффициент покрытия собственного капитала | 0,6 | 9,827 | 8,236 | -1,591 | | 5 | Коэффициент отдачи капитала | 1,0 | 0,386 | 0,392 | 0,007 | | Z-значение | | 11,103 | 9,364 | -1,739 | | Вероятность банкротства | | низкая | низкая | повышается |
Итоговый показатель - "показатель Z" Альтмана является результатом
дискриминантной функции. Очевидно, что "более здоровыми" являются компании, у
которых больше "число Z". Профессор Альтман установил, что предприятия, у
которых "показатель Z" превышал 2,99, отличались финансовой стабильностью, и
в дальнейшем в их деятельности каких-либо осложнений не наблюдалось. Фирмы, у
которых данный показатель был меньше 1,81 (разумеется, включая и
отрицательные числа), рано или поздно приходили к банкротству. Лишь
незначительная группа подобных фирм выжила. Для предприятий с "показателем Z"
между 1,81 и 2,99 невозможно было составить четкий и убедительный прогноз.
Определим показатель Z для данного предприятия на начало года и на конец
года:
Z=1,2dос+1,4Kэч+3,3Kэб+0,6Kпк+K
ок (5.1)
где dос - доля оборотных средств в активах;
Kэч - коэффициент эффективности активов;
Kэб - коэффициент эффективности по балансовой прибыли;
Kпк - коэффициент покрытия собственного капитала;
Kок - коэффициент отдачи капитала.
Zнг = 1,2*0,187+1,4*0,159+3,3*0,544+0,6*9,827+0,386 = 8,5244
Zнг = 1,2*0,136+1,4*0,139+3,3*0,461+0,6*8,236+1*0,392 = 7,2127
Как видно из приведенных выше расчетов данное предприятие является финансово
стабильным и вероятность банкротства низка. Однако, стоит заметить, что в
динамике показатель Z снижается практически по всем составляющим, кроме
коэффициента отдачи капитала, что свидетельствует о повышении вероятности
банкротства.
В отчетном периоде произошло значительное изменение имущества предприятия и
его источников.
Исходя из сравнительного аналитического баланса, можно заметить, что
увеличение имущества предприятия произошло за счет роста внеоборотных активов
на 34, 47% в конце отчетного периода по сравнению с началом отчетного
периода. Величина оборотных активов за год снизилась на 7,07%. В разрезе
статей этой части баланса следует отметить незначительный рост
медленнореализуемых активов на 5,4%. В свою очередь величина
быстрореализуемых активов значительно снизилась на 24,05%. В целом
дебиторская задолженность уменьшилась на 25,93%. В части наиболее ликвидных
активов произошел значительный рост краткосрочных вложений, величина которых
увеличилась в отчетном периоде на 95,58%, а также значительное увеличение
денежных средств – на 55,39%. В целом изменение наиболее ликвидных активов
составило 65,86%.
Пассивная часть бухгалтерского баланса изменяется за счет формирования
добавочного и резервного капитала, а также за счет роста нераспределенной
прибыли в части собственного капитала на 14,3% по сравнению с началом года.
Долгосрочные обязательства возросли на 65,58%, а краткосрочные пассивы - на
37,99%.
В структуре имущества предприятия большую часть составляют внеоборотные
активы – 88,7% в конце отчетного периода, тогда как оборотные активы
составляют всего 11,3% от общего объема имущества. Причем в динамике размер
внеоборотных активов увеличивается на 4,26%, что свидетельствует о снижении
ликвидности и платежеспособности предприятия. Рост весомости
труднореализуемого имущества в структуре баланса сопровождается увеличением
удельного веса долгосрочных пассивов и снижением удельного веса собственного
капитала. Такое изменение в структуре пассива баланса говорит о том, что
внеоборотные активы формируются в основном за счет долгосрочных заемных
средств и в меньшей степени за счет собственного капитала, кроме того, часть
внеоборотных активов увеличивается за счет роста краткосрочной кредиторской
задолженности. Последнее обстоятельство можно охарактеризовать как
отрицательное явление в деятельности предприятия за прошедший год, так как
краткосрочные обязательства должны быть погашены до того момента, как
долгосрочные активы начнут приносить доходы. В результате финансовая
устойчивость предприятия может пошатнуться. Дебиторская задолженность
предприятия существенно превышает задолженность предприятия перед его
кредиторами. Данное обстоятельство свидетельствует о нарушении финансовой
устойчивости предприятия, делает необходимым привлечение дополнительных
источников финансирования пополнения запасов и затрат. Но в динамике
весомость дебиторской задолженности снижается. Увеличивается доля наиболее
ликвидных активов в структуре баланса на 0,07%, что свидетельствует о
снижении финансовых затруднений предприятия.
Финансовое состояние предприятия можно охарактеризовать как
удовлетворительное, так как уровень экономической рентабельности предприятия
в 2003 году составил 18,02%. При таком уровне экономической рентабельности
эффективность работы предприятия можно считать средней, а само предприятие
является среднерентабельным.
Динамика активов предприятия (увеличение на 25%) свидетельствует о росте
величины имущества предприятия, что, несомненно, можно назвать положительным
явлением. Кроме того, в динамике увеличивается оборачиваемость активов, что
говорит об улучшении их использования. Что касается использования имущества
предприятия, то здесь можно отметить действие золотого правила экономики, так
как темпы роста прибыли от продаж превышают темпы роста выручки от продаж,
которые в свою очередь превышают темпы роста активов, то есть iП
> iД > iА > 1. Применение золотого правила
говорит о том, что предприятие работает над относительным снижением затрат, над
улучшением использования внеоборотных и оборотных активов.
Ликвидность баланса анализируемого предприятия отличается от абсолютной
ликвидности, так как необходимое соотношение активов и пассивов баланса
выполняется не полностью. На конец отчетного периода А1 < П1
; А2 > П2; А3 < П3; А4
> П4, то есть можно отметить, что уровень ликвидности предприятия
либо нормальный, либо недостаточный, либо предприятие неплатежеспособно. В
данном случае на конец года А1+П1 > А2+П
2, что свидетельствует о нормальной платежной способности предприятия.
Такое сопоставление позволяет выяснить текущую ликвидность, которая показывает
платежеспособность предприятия на ближайший к рассматриваемому периоду
промежуток времени. Необходимо также знать перспективную ликвидность, которая
определяется сравнением медленно реализуемых и трудно реализуемых активов с
долгосрочными обязательствами и устойчивыми пассивами. В данном случае медленно
реализуемые активы значительно ниже долгосрочных обязательств и в динамике эта
разница увеличивается в сторону долгосрочных обязательств, что нельзя отметить,
как положительный момент в работе предприятия. В свою очередь трудно
реализуемые активы превышают устойчивые пассивы, и в динамике эта разница
растет в пользу активов, что также нельзя назвать положительным моментом в
работе предприятия. Таким образом, в отдаленной перспективе платежная
способность предприятия ухудшается, то есть ухудшается финансовая устойчивость.
Анализ коэффициентов ликвидности подтверждает предыдущие выводы. На конец
года общий коэффициент ликвидности значительно ниже нормативного уровня, то
есть работу предприятия можно назвать неудовлетворительной. Значение
коэффициента абсолютной ликвидности на конец года соответствует нормативу,
что свидетельствует о нормальной работе предприятия и показывает, что в
рассматриваемый момент времени предприятие может погасить 55% своих
обязательства за счет наиболее ликвидных активов. Это позволяет судить о
предприятии как о платежеспособном в настоящий момент времени по
краткосрочным обязательствам и повышает интерес поставщиков товарно-
материальных ценностей к предприятию. Коэффициент критической ликвидности
также соответствует нормативному значению, что говорит о нормальной работе
предприятия. Значение коэффициента текущей ликвидности свидетельствует о
достаточной платежной способности предприятия на период одного оборота всех
текущих активов, то есть предприятие в состоянии погасить свои текущие
обязательства за счет мобилизации текущих активов. В то же время коэффициент
мобильной ликвидности значительно ниже норматива, что свидетельствует о
неплатежеспособности предприятия в отдаленной перспективе.
В динамике коэффициент общей ликвидности значительно снижается, что
свидетельствует об отсутствии на предприятии работы по улучшению
платежеспособности. Снижение общего коэффициента ликвидности уменьшает
привлекательность данной предприятия для инвесторов. В динамике коэффициент
абсолютной ликвидности увеличивается, что говорит о работе предприятия по
улучшению использования денежных средств. Однако значение этого коэффициента
приближается к его верхней границе, что может привести к ситуации, когда
денежные средства предприятия не будут использоваться. Коэффициент
критической ликвидности в динамике уменьшается, что, однако, можно признать
положительным моментом, так как в начале года значение этого коэффициента
было больше 3, что является признаком большого объема дебиторской
задолженности. Значение коэффициента текущей ликвидности уменьшается в
динамике, что показывает неэффективное использование производственных
запасов, а также то, что в отдаленной перспективе предприятие может стать
неплатежеспособным. Кроме того, значение показателя существенно (в 1,5 раза)
превышает нормативное значение. Это говорит о том, что предприятие не в
полной мере использует потенциальные возможности, которые предоставляет
заемный капитал. Коэффициент маневренности функционирующего капитала
увеличивается в динамике, что свидетельствует о снижении маневренности
функционирующего капитала, что является отрицательным моментом в работе
предприятия. Предприятие не сможет в случае острой необходимости найти
средства для погашения возникшей задолженности, так как существенная часть
его функционирующего капитала обездвижена в производственных запасах и
долгосрочной дебиторской задолженности. Седьмой и восьмой показатели
ликвидности изменяются неравномерно, при этом доля оборотных средств в
активах падает, а доля краткосрочных обязательств в капитале растет, что
свидетельствует об ухудшении платежной способности предприятия. Для изменения
ситуации необходимо пересмотреть политику в отношении кредиторской и
дебиторской задолженности.
Наибольшее влияние на изменение коэффициента ликвидности предприятия
оказывает рост наиболее срочных обязательств предприятия. Предприятием в
прошедшем периоде не регулировались объемы краткосрочных обязательств,
которые в результате сократили величину коэффициента текущей ликвидности на
1,474. Наибольшее внимание в текущем году было уделено проведению политики по
сокращению быстрореализуемых активов, в частности долгосрочной дебиторской
задолженности. В целом работа предприятия может быть оценена как
удовлетворительная, хотя эффективность использования производственных запасов
не была увеличена, наоборот, величина медленно реализуемых активов (запасов и
затрат) растет, возможности по привлечению краткосрочного заемного капитала
реализованы не в полной мере. Предприятию следует обратить особое внимание на
привлечение дополнительных краткосрочных заемных средств и осуществлять
работу по повышению эффективности использования производственных запасов.
На конец отчетного года собственных оборотных средств на предприятии нет, то
есть можно сказать, что предприятие не абсолютно устойчиво и не в состоянии
сформировать необходимое количество запасов и затрат самостоятельно для
формирования собственных оборотных средств. Функционирующий капитал больше
запасов и затрат, что свидетельствует о нормальной финансовой устойчивости
предприятия, а также о том что основным источником пополнения запасов и
покрытия затрат является функционирующий капитал предприятия. Однако динамика
показателей свидетельствует об ухудшении финансовой устойчивости, так как
увеличение собственного капитала значительно ниже роста величины внеоборотных
активов, которые влияют на снижение финансовой устойчивости.
Анализ коэффициентов финансовой устойчивости показал независимость
предприятия от внешних источников средств, показал, что предприятие финансово
неустойчиво, а также имеет слишком большой объем текущих активов и
краткосрочных обязательств, что ограничивает возможности финансового маневра
предприятия.
В динамике следует отметить ухудшение ситуации по всем коэффициентам.
Независимость предприятия от внешних источников снижается, также в динамике
значительный рост финансовой неустойчивости, ухудшается ситуация с точки
зрения маневренности предприятия, так как коэффициент маневренности
собственных оборотных средств еще больше отдаляется от нормативного значения.
В целом можно отметить, что работа по улучшению финансовой устойчивости не
проводится.
Финансовая устойчивость предприятия может быть восстановлена за счет
улучшения использования оборотных средств, включающих запасы и затраты,
дебиторскую задолженность и денежные средства. Устойчивые пассивы и
внеоборотные активы предприятия являются экстенсивными факторами, способными
повысить финансовую устойчивость, то есть только за счет их количественного
изменения можно оказать воздействие на положение предприятия.
Можно заметить, что увеличение внеоборотных активов предприятия не
обеспечивается соответствующим ростом устойчивых пассивов, поэтому на
следующий период предприятию необходимо сократить темпы наращивания
труднореализуемого капитала при сохранении сложившихся темпов роста
собственного капитала, в противном случае ей грозит потеря финансовой
устойчивости. Существуют и другие, более приемлемые и эффективные резервы
повышения значения коэффициента обеспеченности собственными оборотными
средствами.
В предстоящем периоде предприятию следует уделить особое внимание дальнейшей
работе по сокращению величины накопившейся дебиторской задолженности. В
частности, необходимо активизировать деятельность в области улучшения
расчетов с покупателями и заказчиками, так как задолженность покупателей в
текущем периоде увеличивалась.
Далее, на сегодняшний день на предприятии имеет место увеличение количества
свободных денежных средств на расчетных счетах, которое в предстоящем периоде
необходимо использовать в целях улучшения финансовой устойчивости, путем
погашения части наиболее срочных обязательств.
Данное предприятие является финансово стабильным и вероятность банкротства
низка, что следует из расчетов в соответствии с «Методикой Z-моделей».
Однако, стоит заметить, что в динамике показатель Z снижается практически по
всем составляющим, кроме коэффициента отдачи капитала, что свидетельствует о
повышении вероятности банкротства.
1 Бухгалтерский учет: Учебник / П. С. Безруких, В. Б. Ивашкевич, Н. П.
Кондраков и др.; Под ред. П. С. Безруких. – 3-е изд., перераб. и доп. – М.:
Бухгалтерский учет, 1999. – 624 с.
2 Положения по бухгалтерскому учету. Изд-е 3-е доп. – Ростов н/Д: изд-во
«Феникс», 2003. – 256 с.
|
