1. Сущность и содержание финансовых результатов. 1.1. Понятие финансовых результатов и задачи анализа прибыли. 1.2. Прибыль как показатель эффекта хозяйственной дея- тельности предприятия. 1.3. Виды прибыли. 1.3.1. Содержание операционной деятельности и по- рядок формирования операционной прибыли. 1.3.2. Содержание инвестиционной деятельности и и порядок формирования инвестиционной при- были. 1.3.3. Содержание финансовой деятельности и ее воз- действие на формирование прибыли предприятия. 2. Источники информации для анализа. 2.1. Цели, методы и содержание финансового анализа. 2.2. Модель формирования и распределения финансовых результатов предприятия. 2.3. Анализ динамики финансовых результатов. 2.4. Факторный анализ прибыли. 2.5. Оценка и факторный анализ рентабельности предприя- тия. 3. Пути улучшения финансовых результатов. Список использованных источников.

Введение

В условиях планового социалистического хозяйства экономическая работа на предприятии сводилась в основном к анализу показателей производства. Такой анализ строился по схеме «план – факт», и, по сути, его результаты не интересовали ни бухгалтеров, ни руководителей предприятий. В странах с рыночными отношениями приоритет в бизнесе принадлежит финансовому управлению (финансовому менеджменту). Составной его частью является финансовый анализ как система специальных знаний, позволяющая накапливать, трансформировать, обрабатывать информацию финансового характера и , самое главное, оценивать полученные финансовые результаты. Особенностью формирования цивилизованных рыночных отношений является усиление влияния таких факторов, как жесткая конкурентная борьба, технологические изменения, компьютеризация обработки экономической информации, непрерывные нововведения в налоговом законодательстве, изменяющиеся процентные ставки и курсы валют на фоне продолжающейся инфляции. В этих условиях перед менеджерами встает множество вопросов : 1. Какой должна быть стратегия и тактика предприятия в условиях перехода к рынку ? 2. Как повысить эффективность управления финансовыми ресурсами ? 3. Как рационально организовать финансовую деятельность предприятия для дальнейшего его процветания ? 4. Каким образом определить финансовые результаты, обеспечивающие устойчивое финансовое состояние предприятия ? На эти и другие жизненно важные вопросы может дать ответ объективный финансовый анализ, который позволяет наиболее рационально распределить материальные, трудовые и финансовые ресурсы. Но при решении этих вопросов наиболее важным является определение конечного финансового результата, который является основой на любом предприятии. Во многом это зависит от профессионализма и объективности руководителей, ведь если правильно и грамотно построена производственная деятельность, то следствием этого конечно же будут высокие финансовые результаты. Поэтому целью финансового анализа является на основании выявленных результатов оценить финансовое состояние предприятия и в итоге предложить рекомендации по его улучшению. Дипломный проект выполнен на основании данных Ровеньковского ГДРСУ ( городского дорожного ремонтно – строительного управления), которое осуществляет следующие виды деятельности : 1. Ремонт и содержание автомобильных дорог, мостов; 2. Строительство и реконструкция автомобильных дорог; 3. Производство шлакоблоков и плит из асфальтобетона; 4. Производство асфальтобетона; 5. Строительство объектов жилищного и социально – культурного назначения; 6. Оказание платных услуг населению в соответствии с договорами, заключенными с другими предприятиями и организациями. 1. Сущность и содержание финансовых результатов. 1.1. Понятие финансовых результатов и задачи анализа прибыли. Финансовые результаты деятельности предприятия характеризуются суммой полученной прибыли и уровнем рентабельности. Прибыль предприятия получают главным образом от реализации продукции, а также от других видов деятельности (сдача в аренду основных фондов, коммерческая деятельность на фондовом и валютных биржах и т.д. Прибыль – это часть чистого дохода, созданного в процессе производства и реализованного в сфере обращения, который непосредственно получают предприятия. Только после продажи продукции чистый доход получает форму прибыли. Количественно она представляет собой разность между выручкой (после уплаты налога на добавленную стоимость, акцизного налога и других отчислений из выручки в бюджетные и не бюджетные фонды) и полной себестоимостью реализованной продукции. Значит, чем больше предприятие реализует рентабельной продукции, тем больше получит прибыли, тем лучше его финансовое состояние. Поэтому финансовые результаты деятельности следует изучать в тесной связи с использованием и реализацией продукции. Объем реализации и величина прибыли, уровень рентабельности зависят от производственной, снабженческой, сбытовой и коммерческой деятельности предприятия, иначе говоря, эти показатели характеризуют все стороны хозяйствования. Основными задачами анализа финансовых результатов деятельности предприятия являются : 1. Систематический контроль за выполнением планов реализации продукции и получением прибыли; 2. Определение влияния как объективных, так и субъективных факторов на объем реализации продукции и финансовые результаты; 3. Выявление резервов увеличения объема реализации продукции и суммы прибыли; 4. Оценка работы предприятия по использованию возможностей увеличения объема реализации продукции, прибыли и рентабельности; 5. Разработка мероприятий по использованию выявленных резервов. 1.2. Прибыль как показатель эффекта хозяйственной деятельности предприятия. Прибыль – наиболее простая и одновременно наиболее сложная категория рыночной экономики. Ее простота определяется тем, что она является стержнем и главной движущей силой экономики рыночного типа, основным побудительным мотивом деятельности предпринимателей в этой экономике. В то же время ее сложность определяется многообразием сущностных сторон, которые она отражает, а также многообразием обличий, в которых она выступает. Рассматривая сущность прибыли, следует в первую очередь отметить такие ее характеристики : 1. Прибыль представляет собой форму дохода предпринимателя, осуществляющего определенный вид деятельности. Эта внешностная, наиболее простая форма выражения прибыли является вместе с тем недостаточной для её полной характеристики, так как в ряде случаев активная деятельность в какой либо сфере может и не быть связанной с получением прибыли (например, деятельность политическая , благотворительная и т.п.) 2. прибыль является формой дохода предпринимателя , вложившего свой капитал с целью достижения определенного коммерческого успеха. Категория прибыли неразрывно связана с категорией капитала – особым фактором производства и в усредненном виде характеризует цену функционирующего капитала. 3. прибыль не является гарантированным доходом предпринимателя вложившего свой капитал в тот или иной вид бизнеса. Она является результатом только умелого и успешного осуществления этого бизнеса. Но в процессе ведения бизнеса предприниматель в следствии своих неудачных действий или объективных причин внешнего характера может не только лишиться ожидаемой прибыли , но и полностью или частично потерять вложенный капитал. Поэтому прибыль является в определенной мере и платой за риск осуществления предпринимательской. 1. Прибыль характеризует не весь доход полученный в процессе предпринимательской деятельности, а только ту часть дохода, которая «очищена» от понесенных затрат на осуществление этой деятельности. Иными совами в количественном выражении прибыль является остаточным показателем, представляющим собой разность между совокупным доходом и совокупными затратами в процессе предпринимательской деятельности. 2. Прибыль является стоимостным показателем, выраженным в денежной форме. Такая форма оценки прибыли связана с практикой обобщенного стоимостного учета всех связанных с ней основных показателей – вложенного капитала , полученного дохода, понесенных затрат и т.п., а также с действующим порядком налогового её регулирования. С учетом рассмотренных основных характеристик её понятие в наиболее обобщенном виде может быть сформулировано следующим образом: «Прибыль представляет собой выраженный в денежной форме чистый доход предпринимателя на вложенный капитала, характеризующий его вознаграждение за риск осуществления предпринимательской деятельности, представляющий собой разницу между совокупным доходом и совокупными затратами в процессе осуществления этой деятельности». Основными хозяйствующими субъектами на рынке выступают как отдельные предприниматели (физические лица),так и предприятия (юридические лица). Схема. Характеристика роли прибыли предприятия в условиях рыночной экономики.

7 основной защитный механизм от угрозы банкротства предприятия	1 главная цель предпринимательской деятельности	2 база экономического развития государства
6 важнейший источник удовлетворения социальных потребностей общества	*Прибыль предприятия в условиях рыночной экономики*	3 критерий эффективности конкретной производственной деятельности
5 главный источник возрастания рыночной стоимости предприятия		4 основной внутренний источник формирования финансовых ресурсов, обеспечивающих развитие предприятия

1. Прибыль предприятия является главной целью предпринимательской деятельности. Основным побудительным мотивом осуществления любого вида бизнеса, его главной конечной целью является рост благосостояния собственников предприятия. Характеристикой этого роста является размер текущего и отложенного их дохода на вложенный капитал, источником которого является полученная прибыль. Если для собственников предприятия получение высокого уровня прибыли является вполне очевидным мотивом предпринимательской деятельности, то может возникнуть вопрос – является ли получение высокой прибыли столь же побудительным мотивом деятельности наемных менеджеров предприятия и остального его персонала. Для менеджеров, которые не являются собственниками предприятия, руководимого ими, прибыль является основным мерилом успеха их деятельности. Возрастание уровня прибыли предприятия повышает «рыночную цену» этих менеджеров, что сказывается на уровне их личной заработной платы. И наоборот – систематическое снижение уровня прибыли руководимого ими предприятия приводит к обратным результатам в их личной карьере, уровне получаемых доходов, возможность последующего трудоустройства. Для остального персонала уровень прибыли предприятия также является достаточно высоким побудительным мотивом их деятельности, особенно при наличии на предприятии программы участия наемных работников в прибыли. Прибыльность предприятия является не только гарантом их занятости (при прочих равных условиях), но в определенной мере обеспечивает дополнительное материальное вознаграждение их труда и удовлетворение ряда их социальных потребностей. 2. Прибыль предприятия создает базу экономического развития государства в целом. Механизм перераспределения прибыли предприятия через налоговую систему позволяет «наполнять» доходную часть государственных бюджетов всех уровней (общегосударственного и местных), что дает возможность государству успешно выполнять возложенные на него функции и осуществлять намеченные программы развития экономики. Кроме того, реализация известного принципа – «богатство государства характеризуется уровнем богатства его граждан» - также связана с возрастанием прибыли предприятия, которое обеспечивает рост доходов его владельцев, менеджеров и персонала. 3. Прибыль предприятия является критерием эффективности конкретной производственной (операционной) деятельности. Индивидуальный уровень прибыли предприятия в сравнении с отраслевым характеризует степень умения (подготовленности, опыта, инициативности ) менеджеров успешно осуществлять хозяйственную деятельность в условиях рыночной экономики. Среднеотраслевой уровень прибыли предприятий характеризует рыночные и другие внешние факторы, определяющие эффективность производственной деятельности и является основным регулятором «перелива капитала» в отрасли с более эффективным его использованием. При этом капитал перемещается, как правило, в те сегменты рынка, которые характеризуются значительным объемом неудовлетворенного спроса, что способствует более полному удовлетворению общественных и личных потребностей. 4. Прибыль является основным внутренним источником формирования финансовых ресурсов предприятия, обеспечивающих его развитие. В системе внутренних источников формирования этих ресурсов прибыли принадлежит главенствующая роль. Чем выше уровень генерирования прибыли предприятия в процессе его хозяйственной деятельности, тем меньше его потребность в привлечении финансовых средств из внешних источников и при прочих равных условиях – тем выше уровень самофинансирования его развития, обеспечения реализации стратегических целей этого развития, повышение конкурентной позиции предприятия на рынке. При этом, в отличие от некоторых других внутренних источников формирования финансовых ресурсов предприятия, прибыль является постоянно воспроизводимым источником и ее воспроизводство в условиях успешного хозяйствования осуществляется на расширенной основе. 5. Прибыль является главным источником возрастания рыночной стоимости предприятия. Способность самовозрастания стоимости капитала обеспечивается путем капитализации части полученной предприятием прибыли, т.е. ее направления на прирост его активов. Чем выше сумма и уровень капитализации полученной предприятием прибыли, тем в большей степени возрастает стоимость его чистых активов ( активов, сформированных за счет собственного капитала), а соответственно и рыночная стоимость предприятия в целом, определяемая при его продаже, слиянии, поглощении и в других случаях. 6. Прибыль предприятия является важнейшим источником удовлетворения социальных потребностей общества. Социальная роль прибыли проявляется прежде всего в том, что средства, перечисляемые в бюджеты различных уровней в процессе ее налогообложения, служат источником реализации разнообразных общегосударственных и местных социальных программ, обеспечивающих «выживание» отдельных социально не защищенных ( или недостаточно защищенных) членов общества. Кроме того, эта роль появляется в удовлетворении за счет полученной прибыли предприятия части социальных потребностей его персонала (социальные программы являются неотъемлемой составной частью коллективных или индивидуальных трудовых соглашений). Наконец, определенная социальная роль прибыли проявляется в том, что она служит источником внешней благотворительной деятельности предприятия, направленной на финансирование отдельных неприбыльных организаций, учреждений социальной сферы, оказание материальной помощи отдельным категориям граждан. 7. Прибыль является основным защитным механизмом, предохраняющим предприятие от угрозы банкротства. Хотя такая угроза может возникнуть и в условиях прибыльной хозяйственной деятельности предприятия (при использовании неоправданно высокой доли заемного капитала, особенно краткосрочного; при недостаточно эффективном управлении ликвидностью активов и т.п.), но при прочих равных условиях, предприятие гораздо успешнее выходит из кризисного состояния при высоком потенциале генерирования прибыли. За счет капитализации полученной прибыли может быть быстро увеличена доля высоколиквидных активов (восстановлена платежеспособность), повышена доля собственного капитала при соответствующем снижении объема используемых заемных средств (повышена финансовая устойчивость), сформированы соответствующие резервные финансовые фонды. Характеризуя роль прибыли в рыночной экономике, следует отметить, что, по мнению многих экономистов, эта роль не всегда позитивна, так как отдельные виды прибыли служат источником лишь личного обогащения отдельных категорий граждан не принося пользу обществу в целом. Это относится к таким ее видам, как прибыль, полученная от спекулятивных коммерческих операций, от неоправданно высоких цен в связи с монопольным положением на рынке от теневой деятельности предприятий и т.п. Прибыль, полученная от спекулятивных коммерческих операций, является результатом лучшей информированности предпринимателей о ценах на различных региональных рынках, быстроты реакции на выгодные коммерческие условия, более высокого уровня предпринимательского риска. В конечном счете, спекулятивная прибыль является формой возмещения повышенного предпринимательского риска и служит действенным механизмом выравнивания уровня цен на отдельных региональных рынках. В рамках организованного (биржевого) рынка – товарного, фондового, валютного – спекулятивные сделки служат основным механизмом страхования ценового риска для предпринимателей, избегающих этого риска. Прибыль, полученная предприятием в связи с его монопольным положением на рынке за счет установления неоправданно высоких цен на продукцию (так называемая «сверхприбыль» от монопольной деятельности), создает активные стимулы для перелива капитала на такие рынки и роста объема предложения, что в конечном итоге приводит к естественному формированию конкурентной среды на таких рынках и снижению уровня цен на них. Прибыль, полученная предприятием от «теневой» деятельности (выпуска и реализации части неучтенной продукции), в определенной степени является защитной реакцией предпринимателей на установленные государством жесткие «правила игры» в экономике, в первую очередь, на неоправданно высокий уровень налогообложения отдельных видов предпринимательской деятельности. В этих условиях предприятия не могут не только обеспечить условия самофинансирования своего развития, но в отдельных случаях и простого выживания в переходной экономике. Рост объема такой деятельности является для государства своеобразным индикатором эффективности принимаемых решений в области налогового регулирования коммерческой деятельности с позиций соблюдения паритета интересов, как государства, так и предпринимателей. Кроме того, и эта прибыль, оставаясь неучтенной, является, тем не менее, источником реального прироста чистого национального дохода. Как уже отмечалось, прибыль предприятия характеризуется не только своей многоаспектной ролью, но и многообразием обличий, в которых она выступает. 1.3. Виды прибыли. 1.3.1.Содержание операционной деятельности и порядок формирования операционной прибыли. В процессе управления прибылью предприятия главная роль отводиться формированию прибыли по операционной деятельности. Операционная деятельность – это основной вид деятельности предприятия, с целью осуществления которой оно создано. Характер операционной деятельности предприятия определяется прежде всего спецификой отрасли экономики, к которой оно принадлежит. Основу операционной деятельности большинства предприятий составляет производственно – коммерческая или торговая деятельность, которая дополняется осуществляемой ими инвестиционной и финансовой деятельностью. Вместе с тем, инвестиционная деятельность является основной для инвестиционных компаний, инвестиционных фондов и других инвестиционных институтов, а финансовая деятельность является основной для банков и других финансовых институтов. Но характер деятельности таких финансово – инвестиционных институтов в силу ее специфики требует особого рассмотрения. Операционная деятельность предприятия характеризуется следующими основными особенностями, определяющими характер формирования прибыли : 1. Она является главным компонентом всей хозяйственной деятельности предприятия, основной целью его функционирования. Основной объем формируемых активов, основная численность персонала предприятия обслуживает эту деятельность. Соответственно прибыль от операционной деятельности при нормальных условиях функционирования предприятия занимает наибольший удельный вес в общем объеме прибыли предприятия. 2. Операционная деятельность носит приоритетный характер по отношению к инвестиционной, финансовой и другим видам деятельности. Поэтому развитие любых иных видов деятельности не должно вступать в противоречие с развитием операционной деятельности, а только поддерживать ее. Соответственно и прибыль от инвестиционной, финансовой и других видов деятельности не должна формироваться в ущерб формированию прибыли от операционной деятельности. 3. Интенсивность развития операционной деятельности является основным параметром оценки отдельных стадий жизненного цикла предприятия. Соответственно возможности формирования операционной прибыли на разных стадиях жизненного цикла предприятия определяют цели и задачи не только политики управления прибылью, но и направленность общей стратегии развития предприятия. 4. Хозяйственные операции, входящие в состав операционной деятельности предприятия, носят самый регулярный характер. В сравнении с операциями других видов деятельности частота операций по ней самая высокая. Это определяет регулярность формирования операционной прибыли в нормальных условиях хозяйствования предприятия. 5. Операционная деятельность предприятия ориентирована в основном на товарный рынок, в то время как финансовая и инвестиционная его деятельность осуществляются преимущественно на финансовом рынке. При этом, операционная деятельность связана с различными видами и сегментами товарного рынка, определяемыми спецификой используемого сырья и материалов, составом используемого оборудования, характером готовой продукции. Соответственно и условия формирования операционной прибыли в значительной степени связаны с состоянием конъюнктуры соответствующих видов и сегментов товарного рынка. 6. Осуществление операционной деятельности связано с капиталом, уже инвестированным в нее, в то время как предстоящее инвестирование капитала является предметом инвестиционной и финансовой деятельности предприятия. Инвестированный в операционную деятельность капитал принимает форму операционных активов предприятия. От состава этих активов, их сбалансированности, скорости обращения и других характеристик в значительной мере зависит способность предприятия генерировать операционную прибыль. Поэтому один из важных факторов успешного формирования операционной прибыли является эффективное управление операционными активами предприятия. 7.В процессе операционной деятельности потребляется значительный объем живого труда, в отличие от инвестиционной и финансовой деятельности, где затраты этого труда несущественны. Соответственно и способность предприятия генерировать операционную прибыль в значительной степени зависит от достаточности используемых трудовых ресурсов, профессионального и квалификационного состава персонала и т. п. Использование живого труда в значительной мере предопределяет специфику операционных затрат, связанных со стимулированием персонала, обеспечением надлежащих условий труда, формированием особых видов налоговых платежей предприятия и т. п., что отражается и на условиях формирования операционной его прибыли. 7. Операционной деятельности присущи , наряду с общими, и специфические виды рисков, объединяемые понятием операционный риск. Поэтому уровень операционной прибыли, получаемый предприятием при различных альтернативных вариантах хозяйствования, должен в первую очередь соотноситься с уровнем операционного риска. Рассмотренные особенности формирования операционной прибыли связанные со спецификой осуществления операционной деятельности предприятия, требуют всестороннего учета в процессе управления ею. Операционная деятельность предприятия состоит из ряда последовательно осуществляемых этапов, характер которых определяется отраслевыми особенностями. Рассматривая особенность осуществления операционной деятельности предприятий основных отраслей деятельности, следует выявить их роль в формировании операционной прибыли. Как на предприятиях промышленности так и на предприятиях торговли первые два этапа осуществления операционной деятельности связаны исключительно с формированием затрат. Это предопределяет и формирование конкретных типов центров ответственности предприятия в процессе осуществления операционной деятельности : - на базе структурных подразделений, осуществляющих первые два этапа операционной деятельности, должны формироваться центры затрат; - на базе структурных подразделений, осуществляющих заключительный этап операционной деятельности, должны формироваться в основном центры дохода (хотя отдельные из таких подразделений, например, отдел рекламы или отдел изучения спроса, могут служить базой формирования центров затрат); - на базе структурных подразделений, осуществляющих все три этапа операционной деятельности, должны формироваться центры прибыли. В процессе всех трех этапов операционной деятельности предприятие расходует различные виды ресурсов. Эти ресурсы принято подразделять на следующие четыре группы : 1. материальные ресурсы; 2. нематериальные ресурсы; 3. трудовые ресурсы; 4. финансовые ресурсы. Хотя все виды ресурсов принимают участие в различных видах операционной деятельности – снабженческой, производственной и сбытовой, пропорции и объемы их использования в разрезе каждого из них существенно изменяются. Это предопределяет особую структуру затрат каждого типа формируемых на предприятии центров ответственности. Операционная деятельность предприятия постоянно возобновляется и осуществляется по замкнутому циклу. Период полного оборота всей суммы оборотных активов, в процессе которого происходит последовательная смена их форм, называется операционным циклом. Важнейшей характеристикой операционного цикла, существенно влияющей на интенсивность формирования операционной прибыли, является общая его продолжительность. Она включает период времени от момента расходования денежных активов на приобретение производственных запасов сырья и материалов до поступления денег от дебиторов за реализованную им готовую продукцию. Расчет продолжительности операционного цикла предприятия осуществляется по следующей формуле : Поц = Пда + Ппз + Пнп + Пгп + Пдз , Пда – период оборота денежных активов, в днях; Ппз – период оборота производственных запасов(сырья, материалов), в днях; Пнп – период нахождения оборотных активов в форме незавершенного производства продукции, в днях; Пгп – период оборота запасов готовой продукции, в днях; Пдз – период инкассации дебиторской задолженности, в днях. Следует отметить, что в процессе операционного цикла потребляются не только оборотные активы, но и внеоборотные активы, а также затраты живого труда или трудовые ресурсы предприятия. Но две последние группы ресурсов в процессе одного операционного цикла потребляются лишь частично, в то время как оборотные – полностью. Это и определяет выбор периода полного оборота оборотных активов в качестве измерителя продолжительности одного операционного цикла предприятия. В процессе осуществления операционной деятельности формируются три вида операционной прибыли : 1. Валовая операционная прибыль; 2. Маржинальная операционная прибыль; 3. Чистая операционная прибыль. 1.3.2.Содержание инвестиционной деятельности и порядок формирования инвестиционной прибыли. В системе хозяйственной деятельности предприятия, обеспечивающей формирование его прибыли, определенное место занимает инвестиционная деятельность. Инвестиционная деятельность характеризует процесс обоснования и реализации наиболее эффективных форм вложения капитала, направленных на расширение экономического потенциала предприятия. Экономическое развитие предприятия, обуславливающее рост формируемой им суммы прибыли, и его инвестиционная активность являются взаимообусловленными процессами. Поэтому каждое предприятие должно уделять постоянное внимание своей инвестиционной деятельности. Инвестиционная деятельность предприятия характеризуется следующими основными особенностями : 1. Она является главной формой реализации экономической стратегии предприятия, обеспечения роста его операционной деятельности. Практически все задачи экономического развития предприятия требуют расширения объема или обновления состава его операционных активов. Этот прирост активов и их обновление осуществляются в процессе различных форм инвестиционной деятельности предприятия. Инвестиционная политика предприятия является неотъемлемой составной частью общей стратегии его экономического развития. 2. Объемы инвестиционной деятельности предприятия являются главным измерителем темпов экономического его развития. Для характеристики этих объемов используются такие показатели, как объем валовых инвестиций и объем чистых инвестиций предприятия. Валовые инвестиции представляют собой общий объем инвестированных средств в определенном периоде, направленных на расширение или обновление производственных основных фондов, приобретение нематериальных активов, прирост запасов сырья и других товарно – материальных ценностей. Чистые инвестиции представляют собой сумму валовых инвестиций, уменьшенную на сумму амортизационных отчислений в определенном периоде. Динамика показателя чистых инвестиций отражает характер экономического развития предприятия, потенциал формирования его прибыли. Если сумма чистых инвестиций предприятия составляет отрицательную величину, это свидетельствует о снижении производственного его потенциала и экономической базы формирования его прибыли. Если сумма чистых инвестиций равна нулю, это означает отсутствие экономического роста предприятия и базы возрастания его прибыли, так как его производственный потенциал остается при этом неизменным. Если сумма чистых инвестиций составляет положительную величину, это означает, что обеспечивается расширенное воспроизводство необоротных операционных активов предприятия и возрастание экономической базы формирования его прибыли. 3. Инвестиционная деятельность носит подчиненный характер по отношению к целям и задачам операционной деятельности предприятия. Несмотря на то, что отдельные формы инвестиций предприятия могут генерировать на отдельных этапах его развития большую прибыль, чем операционная деятельность, главной стратегической задачей предприятия является развитие операционной деятельности, обеспечение условий возрастания формируемой им операционной прибыли. 4. Объемы инвестиционной деятельности предприятия характеризуются существенной неравномерностью по отдельным периодам. Цикличность масштабов этой деятельности определяется рядом условий – необходимостью предварительного накопления финансовых средств(инвестиционных ресурсов) для начала реализации отдельных крупных инвестиционных проектов; использованием благоприятных внешних условий осуществления инвестиционной деятельности; постепенностью формирования внутренних условий для существенных «инвестиционных рывков»(сформированный предприятием потенциал необоротных операционных активов имеет обычно достаточный «запас прочности», т.е. обладает резервами повышения его производственного использования до определенных пределов; лишь при достижении таких пределов прирост объемов операционной деятельности вызывает необходимость возрастания этих активов). 5. Формы и методы инвестиционной деятельности в гораздо меньшей степени зависят от отраслевых особенностей предприятия, чем операционная его деятельность. Эта связь опосредствуется только объектами инвестирования. Механизм же этой деятельности практически идентичен на предприятиях любой отраслевой направленности. Это определяется тем, что инвестиционная деятельность предприятия осуществляется преимущественно в тесной связи с финансовым рынком, в то время как операционная деятельность осуществляется преимущественно в конкретных сегментах товарного рынка. 6. Инвестиционной деятельности предприятия присущи свои специфические виды рисков, объединяемые понятием «инвестиционный риск». Уровень инвестиционного риска обычно значительно превышает уровень операционного риска. Это связано с тем, что в процессе инвестиционной деятельности риск потери капитала имеет большую вероятность возникновения, чем в процессе операционной деятельности. Механизм формирования уровня инвестиционной прибыли строится в тесной связи с уровнем инвестиционного риска. 7. Инвестиционная прибыль предприятия в процессе его инвестиционной деятельности формируется обычно со значительным опозданием. Это означает, что между затратами инвестиционных ресурсов и получением инвестиционной прибыли проходит обычно достаточно большой период времени, что определяет долговременный характер этих затрат. При последовательном протекании инвестиционного процесса инвестиционная прибыль формируется сразу же после завершения инвестирования средств; при параллельном его протекании формирование инвестиционной прибыли возможно еще до полного завершения процесса инвестирования средств; при интервальном его протекании между периодом завершения инвестирования средств и формированием инвестиционной прибыли проходит определенное время. 8. В процессе инвестиционной деятельности денежные потоки существенно различаются в отдельные периоды по своей направленности. Инвестиционная деятельность предприятия осуществляется в различных формах, определяемых видами инвестиций. В процессе управления формированием инвестиционной прибыли эти инвестиции классифицируются по ряду признаков. 1. По объектам вложения средств выделяются реальные и финансовые инвестиции. Реальные инвестиции представляют собой вложение капитала в развитие производственных основных фондов, приобретение нематериальных активов и прирост производственных запасов. В составе реальных инвестиций выделяют обычно капитальные вложения, инновационные инвестиции, инвестиции в материальные оборотные активы. Финансовые инвестиции представляют собой вложение капитала в различные финансовые активы, генерирующие инвестиционную прибыль. Среди финансовых вложений предприятия наибольший удельный вес занимают инвестиции в инструменты фондового рынка(различные виды ценных бумаг) и денежного рынка(депозитные вклады в банках и т.п. 2. По характеру участия в инвестиционном процессе выделяют прямые и непрямые инвестиции. Прямые инвестиции характеризуются непосредственным участием предприятия в выборе объектов инвестирования, прямым вложением в них капитала и осуществлением постоянного контроля за ходом инвестиционного процесса. Непрямые инвестиции характеризуются инвестированием капитала предприятия, опосредованным другими хозяйствующими субъектами ( инвестиционными или финансовыми посредниками). Подавляющее большинство предприятий осуществляют исключительно прямые инвестиции. 3. По периоду инвестирования различают краткосрочные и долгосрочные инвестиции. Краткосрочные инвестиции характеризуются вложением капитала на период не более одного года с последующим его реинвестированием в другие объекты или использованием в операционной деятельности (если свободный остаток денежных средств направлялся на краткосрочные финансовые вложения). Долгосрочные инвестиции представляют собой процесс вложения капитала на период более одного года. Инвестиционная деятельность предприятия подчинена определенной инвестиционной политике, которую предприятие формирует самостоятельно исходя из целей своего стратегического развития. Основной целью инвестиционной политики предприятия является выбор и реализация наиболее эффективных проектов расширения его операционных активов для обеспечения основных направлений развития его операционной деятельности в долгосрочной перспективе. В процессе инвестиционной деятельности предприятие получает определенную прибыль. При реальных инвестициях размер инвестиционной прибыли характеризуется суммой дополнительной операционной прибыли, генерируемой вновь созданными или обновленными в инвестиционном процессе операционными активами. При финансовых инвестициях размер инвестиционной прибыли характеризуется суммой полученных процентов и дивидендов, а также суммой прироста курсовой стоимости ценных бумаг при их реализации. Инвестиционная прибыль предприятия характеризуется двумя основными ее видами – валовой и чистой. Валовая инвестиционная прибыль характеризует ее сумму до выплаты из нее налога на прибыль и других обязательных платежей. Чистая инвестиционная прибыль характеризует сумму прибыли от инвестиционной деятельности предприятия, остающуюся в его распоряжении после уплаты из валовой прибыли всех налоговых платежей. Механизм формирования инвестиционной прибыли существенно отличается от механизма формирования операционной прибыли. 1.3.3.Содержание финансовой деятельности и ее воздействие на формирование прибыли предприятия. Содержание финансовой деятельности предприятия рассматривается обычно в широком и узком ее значении. В широком понимании под финансовой деятельностью предприятия понимаются все аспекты управления финансами отдельного хозяйствующего субъекта. В узком значении под финансовой деятельностью предприятия понимается управление денежными потоками, связанными с привлечением и обслуживанием внешних источников его финансирования. Эти денежные потоки оказывают прямое влияние на формирование общей прибыли предприятия; поэтому в данной работе можно сформулировать финансовую деятельность предприятия следующим образом. Под финансовой деятельностью предприятия понимается целенаправленная система мер по обеспечению привлечения необходимого объема капитала из внешних источников и своевременного и полного выполнения обязательств по его обслуживанию и возврату. Для того, чтобы полнее представить объект финансовой деятельности предприятия, формирующей соответствующие денежные потоки, рассмотрим состав внешних источников формирования его финансовых ресурсов. К внешним финансовым источникам формирования финансовых ресурсов предприятия относятся: внешние источники формирования собственных финансовых ресурсов и внешние источники привлечения заемных средств. К внешним источникам формирования собственных финансовых ресурсов относятся: 1. Привлечение дополнительного акционерного или паевого капитала; 2. Безвозмездно предоставленная финансовая помощь; 3. Бесплатно полученные материальные и нематериальные активы; 4. Прочие внешние источники формирования собственных финансовых ресурсов. К внешним источникам привлечения заемных средств относятся: 1. Финансовый кредит, полученный от банков; 2. Финансовый лизинг; 3. Налоговый финансовый кредит; 4. Выпуск облигаций предприятием; 5. Товарный (коммерческий) кредит; 6. Прочие внешние источники привлечения заемных средств. Из вышесказанного видно, что состав внешних источников формирования финансовых ресурсов предприятия весьма многообразен, что предопределяет сложность формирования денежных потоков, связанных с финансовой деятельностью и оказывающих существенное влияние на формирование общей его прибыли. Финансовая деятельность предприятия характеризуется следующими основными особенностями: 1. Она является главной формой обеспечения развития операционной и инвестиционной деятельности предприятия. Задачи финансовой деятельности и ее масштабы определяются стратегией развития операционной деятельности предприятия и его инвестиционной политикой. Обеспечивая приток финансовых ресурсов для развития операционной и инвестиционной деятельности, она способствует реализации стратегических целей предприятия. Вместе с тем, по отношению к операционной и инвестиционной деятельности предприятия, финансовая его деятельность носит подчиненный характер. Это связано с тем, что формирование финансовых ресурсов из внешних источников не является для предприятия самоцелью, а всегда подчинено задачам эффективного их использования в процессе операционной и инвестиционной деятельности. 2. Финансовая деятельность предприятия носит стабильный характер, т.е. осуществляется постоянно. Это связано с тем, что каждое предприятие в той или иной степени в процессе своего развития нуждается во внешнем финансировании, а соответственно и обеспечивает его обслуживание. Только предприятие, свертывающее объемы операционной и инвестиционной деятельности, может позволить себе «передышку» в осуществлении финансовой деятельности по привлечению ресурсов из внешних источников. 3. Формы и объемы финансовой деятельности в значительной мере зависят от отраслевых особенностей и организационно – правовых форм деятельности предприятия. Отраслевые особенности деятельности предприятия, формирующие продолжительность операционного цикла, его сезонность, общую капиталоемкость производства и реализации продукции, определяют пропорции в использовании собственного и заемного капитала, а также в объемах привлечения финансовых средств из внешних источников по отдельным периодам. Организационно – правовые формы деятельности влияют на состав источников привлечения внешнего капитала (дополнительную эмиссию акций; привлечение дополнительного паевого капитала и т.п.). 4. Финансовая деятельность предприятия генерирует свои специфические виды рисков, объединяемые понятием «финансовый риск». Главными из этих рисков являются риск неплатежеспособности и риск потери финансовой устойчивости предприятия. Риск неплатежеспособности вызывается существенным возрастанием объема обязательств предприятия в процессе привлечения финансовых ресурсов, которые в периоды спада конъюнктуры товарного рынка не могут быть обеспечены активами в высоколиквидной форме. Риск потери финансовой устойчивости генерируется несовершенством структуры капитала (чрезмерной долей привлечения и использования заемных средств).По своим финансовым последствиям оба эти риска относятся к числу наиболее опасных, формируя непосредственную угрозу банкротства предприятия. Механизм осуществления финансовой деятельности предприятия строится в тесной связи с уровнем финансового риска. 5. Финансовая деятельность определяет специфический характер формируемых ею денежных потоков предприятия. Эта специфика заключается в том, что в процессе финансовой деятельности положительный денежный поток (поступление финансовых ресурсов из внешних источников) всегда в итоге этой деятельности ниже по объему, чем отрицательный денежный поток (обслуживание и возврат внешнего долга), хотя в отдельные периоды времени этот процесс может временно носить обратный характер. Естественно речь идет о денежных потоках, приведенных к настоящей стоимости, так как по каждой финансовой операции они осуществляются с разрывом во времени. Такая ситуация вызывается тем, что любой кредитор (по привлекаемым заемным средствам) или инвестор (по привлекаемому из внешних источников дополнительному паевому или акционерному капиталу) рассчитывает на получение дополнительной прибыли на вложенные средства (в форме процента, дивиденда и т.п.). И, конечно, предприятие, привлекая необходимый капитал, сознательно идет на эти дополнительные финансовые расходы. 6. Финансовая деятельность предприятия связана непосредственно с финансовым рынком – рынком денег и рынком капитала. Объемы и результаты этой деятельности в значительной степени подвержены колебаниям конъюнктуры отдельных сегментов финансового рынка. Если направленность колебаний конъюнктуры товарного и финансового рынка не совпадает (например, при увеличении спроса на товарном рынке на продукцию предприятия на финансовом рынке снижается предложение свободного капитала с соответствующим ростом его стоимости), это создает серьезные проблемы в развитии предприятия. 7. Финансовая деятельность оказывает опосредованное влияние на формирование прибыли предприятия. Так как отрицательный денежный поток в процессе финансовой деятельности всегда превышает положительный, прямое формирование прибыли в процессе этой деятельности отсутствует. Вместе с тем, привлечение дополнительного объема внешнего капитала увеличивает сумму операционных доходов предприятия, а снижение стоимости привлечения этого капитала позволяет предприятию соответственно снижать уровень операционных затрат. Таким образом, формирование прибыли предприятия в процессе его финансовой деятельности опосредствуется дополнительным формированием его операционной прибыли. Уровень дополнительно формируемой в процессе финансовой деятельности операционной прибыли характеризуется разницей между уровнем рентабельности операционных активов и уровнем стоимости дополнительно привлекаемого капитала из внешних источников. Этот показатель является внешним критерием оценки результативности финансовой деятельности предприятия. Рассмотрение особенностей финансовой деятельности и форм ее воздействия на общую сумму прибыли предприятия, позволяет сформулировать две важнейшие критериальные задачи этой деятельности, связанные с привлечением дополнительного объема внешнего капитала: 1. Минимизацию стоимости дополнительного привлекаемого капитала; 2. Оптимизацию структуры источников дополнительно привлекаемого капитала. Обе эти задачи, определяющие результативность финансовой деятельности предприятия, существенным образом влияют на общий уровень формируемой им прибыли. Различия в уровнях формируемой прибыли в процессе финансовой деятельности предприятия в значительной степени определяют уровень финансовых рисков, сопровождающих эту деятельность. Поэтому выбор тех или иных управленческих решений, связанных с формированием стоимости дополнительно привлекаемого капитала или структуры его источников, сводится к сознательному установлению соотношения уровня прибыли и риска в процессе осуществления финансовой деятельности. Различия этих уровней формируют три основных типа политики финансирования развития предприятия (или финансирования его активов): 1. Агрессивную политику финансирования; 2. Умеренную(или компромиссную) политику финансирования; 3. Консервативную политику финансирования. 2.Источники информации для анализа. 2.1. Цели, методы и содержание финансового анализа. Основной целью финансового анализа является получение небольшого числа ключевых (наиболее информативных) параметров, дающих объективную и точную картину финансового состояния предприятия, его прибылей и убытков, изменений в структуре активов и пассивов, в расчетах с дебиторами и кредиторами. При этом аналитика и управляющего (менеджера) может интересовать как текущее финансовое состояние предприятия, так и его проекция на ближайшую или более отдаленную перспективу, т.е. ожидаемые параметры финансового состояния. Но не только временные границы определяют альтернативность целей финансового анализа. Они зависят также от целей субъектов, т.е. конкретных пользователей финансовой информации. Цели анализа достигаются в результате решения определенного взаимосвязанного набора аналитических задач. Аналитическая задача представляет собой конкретизацию целей анализа с учетом организационных, информационных, технических и методических возможностей проведения анализа. Основным фактором в конечном счете является объем и качество исходной информации. При этом надо иметь ввиду, что периодическая бухгалтерская или финансовая отчетность предприятия – это лишь «сырая информация», подготовленная в ходе выполнения на предприятии учетных процедур. Чтобы принимать решения по управлению в области производства, сбыта, финансов, инвестиций и нововведений руководству нужна постоянная деловая осведомленность по соответствующим вопросам, которая является результатом отбора, анализа, оценки и концентрации исходной сырой информации. Необходимо аналитическое прочтение исходных данных исходя из целей анализа и управления. Основной принцип аналитического чтения финансовых отчетов – это дедуктивный метод, т.е. от общего к частному. Но он должен применяться многократно. В ходе такого анализа как бы воспроизводится историческая и логическая последовательность хозяйственных факторов и событий, направленность и сила влияния их на результаты деятельности. Практика финансового анализа уже выработала основные правила чтения (методику анализа) финансовых отчетов. Среди них можно выделить шесть основных методов: 1. Горизонтальный анализ базируется на изучении динамики отдельных финансовых показателей во времени. В процессе осуществления этого анализа рассчитываются темпы роста (прироста) отдельных показателей и определяются общие тенденции их изменения. В финансовом анализе наибольшее распространение получили следующие формы горизонтального анализа: - сравнение финансовых показателей отчетного периода с показателями предшествующего периода; - сравнение финансовых показателей отчетности с показателями аналогичного периода прошлого года; - сравнение финансовых показателей за ряд предшествующих периодов. 2. Вертикальный анализ – определение структуры итоговых показателей с выявлением влияния каждой позиции отчетности на результат в целом. В процессе осуществления этого анализа рассчитываются удельные веса отдельных структурных составляющих финансовых показателей. В финансовом анализе наибольшее распространение получили следующие формы вертикального анализа: - структурный анализ активов; - структурный анализ капитала; - структурный анализ денежных потоков. 3.Трендовый анализ – сравнение каждой позиции отчетности с рядом предшествующих периодов и определение тренда, т.е. основной тенденции динамики показателя, очищенной от случайных влияний и индивидуальных особенностей отдельных периодов. С помощью тренда формируют возможные значения показателей в будущем, а следовательно, ведется перспективный прогнозный анализ. 4. Сравнительный анализ базируется на сопоставлении значений отдельных групп аналогичных финансовых показателей между собой. В процессе осуществления этого анализа рассчитываются размеры абсолютных и относительных отклонений сравниваемых показателей. В финансовом анализе наибольшее распространение получили следующие формы сравнительного анализа: - сравнительный анализ финансовых показателей предприятия и среднеотраслевых показателей; - сравнительный анализ финансовых показателей данного предприятия и предприятий – конкурентов; - сравнительный анализ финансовых показателей отдельных структурных единиц и подразделений данного предприятия; - сравнительный анализ отчетных и плановых (нормативных) финансовых показателей. 5.Анализ относительных показателей базируется на расчете соотношения различных абсолютных показателей между собой. В процессе осуществления такого анализа определяются различные относительные показатели, характеризующие отдельные аспекты финансовой деятельности. В финансовом анализе наибольшее распространение получили следующие аспекты такого анализа: - анализ ликвидности; - анализ текущей деятельности; - анализ финансовой устойчивости; - анализ рентабельности; - анализ положения и деятельности на рынке капиталов. 6.Факторный анализ базируется на определении влияния отдельных факторов (причин) на результативный показатель с помощью различных приемов исследования. Причем факторный анализ может быть как прямым, т.е. раздробление результативного показателя на составные части, так и обратным, когда его отдельные элементы соединяют в общий результативный показатель. Финансовый анализ является частью общего, полного анализа хозяйственной деятельности, который состоит из двух тесно взаимосвязанных разделов: финансового анализа и производственного управленческого анализа. Разделение анализа на финансовый и управленческий обусловлено сложившимся на практике разделением системы бухгалтерского учета в масштабе предприятия на финансовый учет и управленческий учет. Такое разделение анализа несколько условно, потому что внутренний анализ может рассматриваться как продолжение внешнего анализа и наоборот. В интересах дела оба вида анализа подпитывают друг друга информацией. Особенностями внешнего финансового анализа являются: - множественность субъектов анализа, пользователей информации о деятельности предприятия; - разнообразие целей и интересов субъектов анализа; - наличие типовых методик анализа, стандартов учета и отчетности; - ориентация анализа только на публичную, внешнюю отчетность предприятия; - ограниченность задач анализа как следствие предыдущего фактора; - максимальная открытость результатов анализа для пользователей информации о деятельности предприятия. Финансовый анализ, основывающийся на данных только бухгалтерской отчетности, приобретает характер внешнего анализа, т.е. анализа, проводимого за пределами предприятия его заинтересованными контрагентами, собственниками или государственными органами. Этот анализ на основе только отчетных данных, которые содержат лишь весьма ограниченную часть информации о деятельности предприятия, не позволяет раскрыть всех секретов успеха фирмы. Основное содержание внешнего финансового анализа, осуществляемого партнерами предприятия по данным публичной финансовой отчетности, составляют: - анализ абсолютных показателей прибыли; - анализ относительных показателей рентабельности; - анализ финансового состояния, рыночной устойчивости, ликвидности баланса, платежеспособности предприятия; - анализ эффективности использования заемного капитала; - экономическая диагностика финансового состояния предприятия и рейтинговая оценка эмитентов. Существует многообразная экономическая информация о деятельности предприятия и множество способов анализа этой деятельности. Финансовый анализ по данным финансовой отчетности называют классическим способом анализа. Внутрихозяйственный финансовый анализ использует в качестве источника информации и другие данные системного бухгалтерского учета, данные о технической подготовке производства, нормативную и плановую информацию и пр. Основное содержание внутрихозяйственного финансового анализа может быть дополнено и другими аспектами, имеющими значение для оптимизации управления, например, такими, как анализ эффективности авансирования капитала, анализ взаимосвязи издержек, оборота и прибыли. В системе внутрихозяйственного управленческого анализа есть возможность углубления финансового анализа за счет привлечения данных управленческого производственного учета, иными словами, имеется возможность проведения комплексного экономического анализа и оценки эффективности хозяйственной деятельности. Вопросы финансового и производственного анализа взаимосвязаны при обосновании бизнес – планов, при контроле за их реализацией, в системе маркетинга, т.е. в системе управления производством и реализацией продукции, работ и услуг, ориентированной на рынок. Особенностями управленческого анализа являются: - ориентация результатов анализа на свое руководство; - использование всех источников информации для анализа; - отсутствие регламентации анализа со стороны; - комплексность анализа, изучение всех сторон деятельности предприятия; - интеграция учета, анализа, планирование и принятие решения; - максимальная закрытость результатов анализа в целях сохранения коммерческой тайны. 2.2.Модель формирования и распределения финансовых результатов предприятия. Различные стороны производственной, сбытовой, снабженческой и финансовой деятельности предприятия получают законченную денежную оценку в системе показателей финансовых результатов. Обобщенно наиболее важные показатели финансовых результатов деятельности предприятия представлены в форме № 2 годовой и квартальной бухгалтерской отчетности. К ним относятся: прибыль (убыток) от реализации продукции, работ, услуг; прибыль (убыток) от прочей реализации; доходы и расхода от внереализационных операций; балансовая прибыль; налогооблагаемая прибыль; чистая прибыль и др. Показатели финансовых результатов характеризуют абсолютную эффективность хозяйствования предприятия. Важнейшими среди них являются показатели прибыли, которая в условиях рыночной экономики составляет основу экономического развития предприятия. Рост прибыли создает финансовую базу для самофинансирования, расширенного воспроизводства, решения проблем социальных и материальных потребностей трудовых коллективов. За счет прибыли выполняется также часть обязательств предприятия перед бюджетом, банками и другими предприятиями и организациями. Таким образом, показатели прибыли становятся важнейшими для оценки производственной и финансовой деятельности предприятий. Они характеризуют степень его деловой активности и финансового благополучия. По прибыли определяется уровень отдачи авансированных средств и доходность вложений в активы данного предприятия. Конечный финансовый результат деятельности предприятия – это балансовая прибыль или убыток. что представляет собой алгебраическую сумму результата от реализации продукции (работ, услуг); результата от прочей реализации; сальдо доходов и расходов от внереализационных операций . Балансовая прибыль рассчитывается следующим образом: ПБ = РР+ - Рпр + - Рвн, ПБ – балансовая прибыль или убыток; Рр – результат (прибыль или убыток) от реализации продукции (работ, услуг); Рпр – результат от прочей реализации : прибыль (убыток) от реализации основных фондов и иного имущества предприятия; Рвн – сальдо доходов и расходов от внереализационных операций. Результат от реализации продукции (работ, услуг) определяется следующим расчетом: Рр = Вр – Зп – НДС – А Вр – выручка от реализации продукции (работ, услуг); Зп – затраты на производство реализованной продукции (работ, услуг НДС – налог на добавленную стоимость; А – акцизы, спецналог и экспортные пошлины. Исходным моментом в расчетах показателей прибыли является оборот предприятия по реализации продукции. Выручка от реализации продукции (работ, услуг), характеризует завершение производственного цикла предприятия, возврат авансированных на производство средств предприятия в денежную форму и начало нового витка в обороте всех средств. Изменения в объеме реализации продукции оказывают наиболее чувствительное влияние на финансовые результаты деятельности предприятия, поэтому финансовый отдел должен организовать ежедневный оперативный контроль за процессом отгрузки и реализации продукции. Теоретической базой экономического анализа финансовых результатов деятельности предприятия является принятая для всех предприятий, независимо от форм собственности, единая модель хозяйственного механизма предприятия, основанная на налогообложении прибыли в условиях рыночных отношений, которая по сути дела является моделью формирования и распределения финансовых результатов. Она отражает присущее всем предприятиям, функционирующим в условиях рынка, как независимые товаропроизводители, единство целей деятельности, единство показателей финансовых результатов деятельности, единство процессов формирования и распределения прибыли, единство системы налогообложения. Модель хозяйствования в условиях рыночной экономики содержит ряд итераций или расчетов. Рассмотрим их поподробнее. 1-я итерация. Определение прибыли от реализации продукции (работ, услуг) и иных материальных ценностей (прочая реализация). Прибыль от реализации продукции определяется как разница между выручкой от реализации продукции в действующих ценах (без налога на добавленную стоимость и акцизов) и затратами на производство и реализацию продукции, включаемыми в себестоимость продукции. В себестоимость продукции при определении прибыли включаются: -материальные затраты с учетом затрат, связанных с использованием природного сырья; -амортизационные отчисления на полное восстановление основных производственных фондов; -расходы на оплату труда, включая премирование не только рабочих, но и руководителей, специалистов и других служащих за производственные результаты (в пределах нормируемой величины этих расходов); - отчисления на социальное государственное страхование, отчисления по медицинскому страхованию; платежи по обязательному страхованию имущества; - платежи по кредитам банков и поставщиков в пределах ставки, установленной законодательством, кроме процентов по просроченным и отсроченным ссудам и ссудам, полученным на восполнение недостатка собственных оборотных средств, на приобретение основных средств и нематериальных активов; - расходы по всем видам ремонта и другие затраты на производство и реализацию продукции. В себестоимость продукции не включаются выплаты в денежной и натуральной формах, которые производятся за счет прибыли, остающейся в распоряжении предприятия и специальных источников, и выплаты, не связанные непосредственно с оплатой труда. Прибыль (убыток) от реализации основных фондов и иных материальных ценностей (иного имущества) определяется как разность между продажной (рыночной) ценой имущества и первоначальной или остаточной стоимостью имущества. 2-я итерация. Определение балансовой (валовой) прибыли. Балансовая (валовая прибыль) представляет собой сумму прибыли от реализации продукции и прочей реализации и доходов от внереализационных операций включаются: - доходы, получаемые от долевого участия в совместных предприятиях; - от сдачи имущества в аренду; - доходы по акциям, облигациям и иным ценным бумагам, принадлежащим предприятию; - суммы, полученные и уплаченные в виде экономических санкций и в возмещение убытков; - другие доходы и расходы от операций, не связанных с производством и реализацией продукции. При этом платежи, внесенные в бюджет в виде санкций в соответствии с законодательством, производятся за счет прибыли, остающейся в распоряжении предприятия, и не включаются в состав расходов от внереализационных операций. Ключевым вопросом анализа является формирование показателя общей балансовой прибыли. Следует оценить влияние прогрессивных факторов формирования прибыли – снижения себестоимости продукции, роста объема реализации продукции, повышения качества и улучшения ассортимента продукции. Выявляются также факторы, которые нельзя назвать заслугой предприятия – завышение цен, тарифов, нарушение установленных стандартов и т.д. 3-я итерация. Определение величины облагаемой налогом балансовой прибыли. Для исчисления облагаемой прибыли балансовая прибыль корректируется: увеличивается на сумму превышения расходов на оплату туда персонала предприятия, занятого в основной деятельности, в составе себестоимости реализованной продукции по сравнению с их нормируемой величиной; уменьшается на сумму рентных платежей, вносимых в установленном порядке в бюджет из прибыли; уменьшается на сумму доходов, полученных по акциям, облигациям и иным ценным бумагам, принадлежащим предприятию; уменьшается на сумму дохода, полученного от долевого участия в других предприятиях (кроме доходов за пределами страны). 4-я итерация. Определение величины налога на прибыль предприятия. Сумма налога определяется исходя из величины облагаемой прибыли с учетом предоставленных льгот и ставки налога на прибыль. Предприятия, помимо налога на прибыль, уплачивают налоги со следующих видов доходов и прибыли: с дивидендов, с процентов, полученных по акциям и облигациям, принадлежащих предприятиям, а также с доходов от долевого участия в других предприятиях, созданных на территории страны; с доходов (включая доходы от аренды и других видов использования) казино, видеосалонов (от видеопроказа), от проката видео- и аудиокассет и записи на них, от игровых автоматов с денежным выиграшем; с прибыли от проведения массовых концертно – зрелищных мероприятий на площадках и в помещениях, с числом мест более двух тысяч. Указанные налоги взимаются у источника этих доходов. В соответствии с Законом «О налоге на прибыль предприятий и организаций» для отдельных видов плательщиков налога устанавливаются льготы по налогообложению в одной из следующих форм: - полное освобождение от налога; - - предоставление налоговых «каникул» (первые два года работы); - понижение ставок налога; - уменьшение величины налогооблагаемой прибыли. От налогообложения освобождаются дивиденды получаемые по государственным облигациям и ценным бумагам. Полная информация о сумме уплаченного и начисленного налога и других платежах в бюджет, причитающихся к уплате и фактически внесенных за отчетный период, представлена в разделе 2 отчета предприятия «О финансовых результатах и их использовании. 5-я итерация. Определение и распределение чистой прибыли, остающейся в распоряжении предприятия. Чистая прибыль предприятия определяется как разница между облагаемой налогом балансовой прибылью и величиной налога с учетом льгот. Направления использования чистой прибыли определяются предприятием самостоятельно. Принятые на практике направления использования прибыли представлены в разделе 2 отчета предприятия «О финансовых результатах и их использовании».Государственное воздействие на выбор направлений использования чистой прибыли осуществляется через налоги, налоговые льготы а также экономические санкции. Обобщенную характеристику хозяйственной деятельности предприятий в условиях рыночной экономики дают величина чистой прибыли и финансовое положение. Важно не только получить возможно большую прибыль, но и правильно использовать прибыль, остающуюся в распоряжении предприятия, обеспечивая оптимальное соотношение темпов научно – технического, производственного и социального расширенного воспроизводства. В динамике темпов роста собственных средств предприятия проявляются, в конечном счете, успехи или недостатки развития предприятия. Рассмотренная модель формирования и распределения финансовых результатов деятельности предприятия в рыночной экономике отражает основные черты в системе принятых нормативных распределительных отношений между интересами государства и отдельных предприятий (предпринимателей). С точки зрения предприятия налог как система безвозмездного изъятия определенной доли прибыли в государственный бюджет является неизбежным, объективно необходимым элементом в процессе функционирования капитала данного предприятия. Величина этого элемента может быть минимизирована за счет улучшения системы внутрипроизводственного планирования и контроля издержек и инвестиций, за счет комплексной рационализации хозяйственной деятельности и обоснованного выбора учетной политики. Модель формирования и распределения финансовых результатов деятельности предприятия определяет порядок и направления анализа показателей прибыли. 2.3.Анализ динамики финансовых результатов. Целью составления отчета о финансовых результатах является предоставление пользователям правдивой, полной и непредубежденной информации о доходах, расходах, прибылях и убытках за отчетный период. В отличие от баланса Отчет о финансовых результатах предоставляет информацию не на конкретную дату, а за определенный период. Этот отчет считается одним из наиболее информативных документов отчетности, так как содержит информацию о динамике прибыли предприятия. Прибыль является важнейшим обобщающим показателем, характеризующим конечный результат деятельности предприятия. От размера прибыли, полученной предприятием, зависит формирование оборотных средств, выполнение обязательств перед бюджетом, платежеспособность предприятия, доходы акционеров и т.д. Показатели деятельности предприятия в форме № 2 группируются в разрезе видов деятельности (см. рис. «Виды деятельности»). Рис. Виды деятельности предприятия.

Виды деятельности предприятия

Обычная

Чрезвычайная

Операционная

Финансовая

Инвестиционная

Таким образом на формирование чистой прибыли предприятия оказывают влияние финансовые результаты, полученные после осуществления операционной, инвестиционной, финансовой деятельности и финансовые результаты, полученные в результате чрезвычайных событий. Такая классификация финансовых результатов деятельности предприятия играет важную роль при расчете показателей доходности (рентабельности) предприятия. Прежде чем приступить непосредственно к анализу, основанному на форме № 2 , представим в таблице Отчет о финансовых результатах. Порядок расчета показателей, представленных в этих графах, аналогичен порядку расчета таких показателей, проводимого перед анализом формы № 1. Анализ прибыли проводится методом сравнения фактических данных за отчетный период с фактическими данными за предыдущий период. В ходе анализа необходимо: - дать оценку темпов роста прибыли в целом и отдельно по каждой ее части; - изучить и рассчитать факторы, влияющие на изменение прибыли, и определить уровень их влияния; - выявить резервы увеличения прибыли; - дать оценку уровня рентабельности предприятия. Анализируя данные таблицы «Отчет о финансовых результатах» чистая прибыль предприятия в отчетном периоде по сравнению с базисным(предыдущим) уменьшилась на 0,5 тыс. грн. Этот убыток полностью обусловлен уменьшением прибыли от обычной деятельности. Прибыль от операционной деятельности в отчетном периоде по сравнению с базисным также уменьшилась на 20,6 тыс. грн. Финансовые результаты от чрезвычайных событий не оказали влияния на прибыль ни в базисном, ни в отчетном периоде. Обращает на себя внимание увеличение в отчетном периоде по сравнению с базисным доли реализованной продукции в выручке от реализации на 17,77 процентных пункта. Такие изменения в целом можно охарактеризовать как отрицательные, хотя следует обратить внимание на изменение доли себестоимости реализованной продукции. Для того, чтобы можно было сделать более конкретные выводы, необходимо проведение дальнейшего анализа. На следующем этапе выявляют причины изменения размера прибыли. Для этого проводится детальное изучение влияния различных факторов на финансовые результаты. Таблица. Отчет о финансовых результатах.

Наименование статей	Код стро-ки	абсолютные величины		Удельный вес статей и выручке от реализации, %		Изменения
Наименование статей	Код стро-ки	за предыду-щий год	за отче-тный период	за преды- дущий период	за отче тный период	в абс величин.	в структуре	тем- пы роста %
1. Финансовые результаты
Доход (выручка) от реализации продукции (товаров, работ, услуг)	10	261.9	388	100.0	100.0	126.1	0.00	148.2
НДС	15	0.6	0.3	16.67	16.67	-0.3	0.00	50.00
Чистый доход (выручка) от реализации продукции (товаров, работ, услуг)	35	261.3	387.7	99.77	99.92	126.1	0.15	148.4
Себестоимость реализованной продукции (товаров, работ, услуг)	40	181.6	338.0	69.34	87.11	156.4	17.77	186.1
Валовые
- прибыль	50	79,7	49,7	30,43	12,81	30,0	17,62	62,36
-убыток	55
Административные расходы	70	47,0	29,3	17,95	7,55	17,7	10,4	13,39
другие операционные расходы	90	5,0	27,5	1,91	7,09	22,5	5,18	550,0
Финансовые результаты от операционной деятельности:
- прибыль	100	27,7	-	10,58	-	-27,7	-10,58	-
- убыток	105	-	7,1	-	1,83	7,1	1,83	-
Прочие финансовые доходы	120	-	-	-	-	-	-	-
Финансовые расходы	140	17,8	-	6,8	8,33	-6,4	-6,8	-
Финансовые результаты об обычной деятельности до налогообложения:
- прибыль	170	0,6	-	0,23	-	-0,6	- 0,23	-
- убыток	175	-	9,2	-	2,37	9,2	2,37
Налог на прибыль от обычной деятельности	180	0,1	8,1	0,04	2,09	8,0	2,05	8100,8
Финансовые результаты от обычной деятельности:
-прибыль	170	0.6	-	0.23	-	-0.6	-0.23	-
-убыток	175	-	9.2	-	2.37	9.2	2.37	-
Налог на прибыль от обычной деятельности	180	0.1	8.1	0.04	2.09	8.0	2.05	8110.8
Финансовые результаты от обычной деятельности:
-прибыль	190	0.5	-	0.19	-	-0.5	-0.19	-
-убыток	195	-	-	-	-	-	-	-
Чистые
-прибыль	220	0.5	-	0.19	-	-0.5	-0.19	-
-убыток		-	17.3	-	4.46	17.3	4.46	-
Элементы операционных затрат
Материальные затраты	230	23	6.7	-	1.73	6.7	1.73	-
Расходы на оплату труда	240	1.8	4.9	0.69	1.26	3.1	0.57	272.2
Отчисления на социальные мероприятия	250	1.0	2.8	0.38	0.72	1.8	0.34	280.0
Амортизация	260	0.8	0.9	0.31	0.23	0.1	-	-0.08
Другие операционные расходы	270	-	11.8	-	3.04	11.8	3.04	-
Вместе	280	3.6	27.0	1.37	6.96	23.4	5.59	750.0

2.4.Факторный анализ прибыли. Факторный анализ – это методика комплексного системного изучения и измерения воздействия факторов на величину результативных показателей. Одним из приемов проведения факторного анализа являются приемы элиминирования. Элиминировать – это значит устранить, исключить воздействие всех факторов на величину результативного показателя, кроме одного. Используя этот прием на основании данных таблицы определим влияние каждого фактора на прибыль от реализации. Таблица. Факторный анализ прибыли.

Показатели	Код строки	Предыдущий (базисный) год	Отчетный год	Изменение
Выручка от реализации продукции без учета НДС, акцизного сбора и других вычетов из доходов	035	261.9	388.0	126.1
Себестоимость реализованной продукции	040	181.6	338.0	156.4
Административные расходы	070	47.0	29.3	-17.7
Расходы на сбыт	080	-	-	-
Другие операционные расходы	090	5.0	27.5	22.5
Финансовые расходы	140	17.8	6.8	-11.0
Налог на прибыль	180	0.1	8.1	8.0
Чистая прибыль	220	0.5	-	-0.5

В данном случае влияние факторных показателей на прибыль (результативный показатель) можно представить в виде следующей модели: П= В-С-АР-СР-ДОР-ФД-ФР-ННП Как известно, размер выручки от реализации зависит от таких факторов, как цена реализуемой продукции, удельный вес каждого вида продукции в общем объеме реализации и количество реализуемой продукции. Такую зависимость можно записать в виде следующей формулы: В=Н*УД*Ц, УД – показатель структуры реализованной продукции; Н – объем реализации продукции; Ц – цена продукции. Факторную модель себестоимости реализованной продукции можно представить следующим образом: С=Н*УД*Зпер, УД – показатель структуры произведенной продукции; Н – объем производства продукции; Зпер – переменные затраты на производство единицы продукции (себестоимость единицы). Используя данные Отчета о финансовых результатах, определить влияние всех перечисленных факторов на финансовый результат невозможно, так как нам не известен ни удельный вес реализованной и произведенной продукции, объем выпуска и реализации, ни цена, ни себестоимость единицы. В то же время, зная средний индекс цен, можно определить влияние на размер чистой прибыли изменения цен, объема реализованной продукции, объема выпущенной продукции. Предположим, что цены на продукцию в отчетном году возросли на 5%, т.е. индекс цен составил 1.05. Определим влияние факторов на изменение выручки от реализации. Общее изменение выручки от реализации находим по формуле: Вобщ=В1-В0=388-261.9=126.1 тыс.грн. То есть, за отчетный период выручка от реализации продукции увеличилась на 121.6 тыс.грн. Это изменение является результатом влияния двух факторов: цены реализации и объема реализованной продукции (с учетом структуры).Расчет влияния этих факторов можно определить следующим образом: Вч=В1-В1:1ц=388-(388:1.05)=388-369.52=18.48 тыс.грн. Внуд=В1:1ц-В0=388:1.05-269.9=369.52-261.9=107.62 тыс.грн. Таким образом, рост цен способствовал увеличению выручки от реализации на 18.48 тыс.грн., а увеличение объема выпуска на 107.62 тыс.грн. Как следует из расчетов, на предприятии наблюдается расширение производства. Аналогично рассчитывается влияние факторов на изменение себестоимости реализованной продукции: Собщ=С1-С0=338-181.6=156.4 тыс.грн. Предположим, что себестоимость единицы продукции изменилась лишь за счет внешних факторов, а именно за счет общего изменения цен, тогда: Сз пер=С1-С1:1ц=338-338:1.05=338-321.9=16.1 тыс.грн. 156.4-16.1=140.3 тыс.грн. Сниуд=С1:1ц-С0=Собщ-Сз пер=156.4-16.1=140.3 тыс.грн. Таким образом, за счет увеличения объема выпуска себестоимость продукции увеличилась на 140.3 тыс.грн. за счет изменения цен на 16.1 тыс.грн. Как следует из расчетов, изменение цен повлияло на чистую прибыль в составе двух показателей: выручки и себестоимости. Причем влияние изменения цен на размер чистой прибыли в составе выручки и себестоимости носит разнонаправленный характер: рост выручки от реализации способствует росту чистой прибыли, а рост себестоимости способствует уменьшению прибыли. Учитывая это, влияние изменения цен на размер чистой прибыли можно определить следующим образом: Пи=Ви-Си з пер=18.48-16.1=2.38 тыс.грн. За счет увеличения цен чистая прибыль предприятия увеличилась на 2.38 тыс.грн. А теперь рассчитаем влияние остальных факторов на изменение размера чистой прибыли. Влияние изменения размеров административных расходов, расходов на сбыт и прочих операционных расходов. При определении влияния данного фактора следует учесть, что это фактор обратного влияния по отношению к прибыли. В связи с этим в расчетную формулу добавляется знак “-“. Пр=-[(АР1+СР1+ДОР1)-(АР0+СР0+ДОР0)]; ПР – изменение чистой прибыли за счет изменения величины указанных расходов. В нашем примере это влияние составило: -[(29.3+27.5)-(47+51)]=-(56.8-52)=-4.8 тыс.грн. Это означает, что перерасход по косвенным расходам привел к снижению прибыли в отчетном году на 4.8 тыс.грн. Влияние изменения величины финансовых доходов. Расчет влияния данного фактора на изменение размера чистой прибыли описывается формулой: Пфд=ФД1-ФД0, Пфд – изменение величины чистой прибыли за счет изменения суммы финансовых доходов. Влияние изменения величины финансовых расходов. Для расчета влияния этого фактора используем формулу: Пфд=-(ФР1-ФР0), Пфр – изменение чистой прибыли за счет изменения размера финансовых расходов. В нашем примере это влияние составило: Пфр=-(6.8-17.8)=11.0тыс.грн. То есть чистая прибыль увеличилась за счет уменьшения понесенных финансовых расходов на 11.0 тыс.грн. Влияние величины уплаченного налога на прибыль. В этом случае справедлива следующая формула: Пннп=-(ННП1-ННП0), Пннп – изменение чистой прибыли за счет изменения величины уплаченного налога на прибыль. В нашем примере это влияние составило: Пннп=-(8.1-0.1)=-8.0 тыс.грн. Увеличение объема уплаченного налога на прибыль повлекло снижение размера чистой прибыли на 8.0 тыс.грн. Обобщим в таблице влияния факторов, воздействующих на размер чистой прибыли. Сводная таблица влияния факторов на чистую прибыль отчетного периода.

Показатели	Сумма, тыс.грн.
Изменение цен	2.38
Объем реализованной продукции	107.62
Объем произведенной продукции	140.3
Административные расходы, расходы на сбыт, другие операционные расходы	-4.8
Финансовые доходы	-
Финансовые расходы	11.0
Налог на прибыль	-8.0
Всего	248.5

2.5.Оценка и факторный анализ рентабельности предприятия. Рентабельность – это показатель, характеризующий экономическую эффективность. Экономическая эффективность – это относительный показатель, соизмеряющий полученный эффект с затратами или ресурсами, использованными для достижения этого эффекта. Существует множество коэффициентов рентабельности, использование каждого из которых зависит от характера оценки эффективности финансово – хозяйственной деятельности предприятия. От этого в первую очередь зависит выбор оценочного показателя (прибыли), используемого в расчетах. Зачастую используется четыре различных показателя: валовая прибыль (стр.050 формы №2), операционная прибыль (стр.100 формы №2), прибыль до налогообложения (стр.170 формы №2), чистая прибыль (стр.220 формы №2). В зависимости от того, с чем сравнивается выбранный показатель прибыли, выделяют две группы коэффициентов рентабельности: - рентабельность инвестиций (капитала); - рентабельность продаж. Рентабельность инвестиций (капитала). В этой группе коэффициентов рентабельности рассчитывается два основных коэффициента: рентабельность совокупного капитала и рентабельность собственного капитала. Рентабельность совокупного капитала. Этот коэффициент рассчитывается следующим образом: Рск=прибыль до налогообложения (стр.170 ф.2) / всего источников средств (стр. 640 ф.1). Показатель рентабельности собственного капитала представляет интерес, прежде всего для инвесторов. Рентабельность собственного капитала. Рассчитывается по формуле: Рск=чистая прибыль (стр.220 ф.2) / собственный капитал (стр.380 ф.1). Этот показатель представляет интерес для имеющихся и потенциальных собственников и акционеров. Рентабельность собственного капитала показатель показывает, какую прибыль носит каждая инвестированная собственниками капитала денежная единица. Он является основным показателем, используемым для характеристики эффективности вложений в деятельность того или иного вида. Рентабельность продаж. При оценке рентабельности продаж на основе показателей прибыли и выручки от реализации рассчитываются коэффициенты рентабельности по всей продукции в целом или по отдельным ее видам. Как и в случае с рентабельностью капитала, существует множество показателей оценки рентабельности продаж, многообразие которых обусловлено выбором того или иного вида прибыли. Чаще всего используется валовая, операционная или чистая прибыль. Соответственно рассчитываются три показателя рентабельности продаж. Валовая рентабельность реализованной продукции. ВРП=валовая прибыль (стр.050 ф.2) / выручка от реализации (стр. 035 ф.2) Коэффициент валовой прибыли показывает эффективность производственной деятельности предприятия, а также эффективность политики ценообразования. Операционная рентабельность реализованной продукции. ОРП=операционная прибыль (стр.100 ф.2) / выручка от реализаци (стр.035 ф.2). Коэффициент операционной прибыли показывает рентабельность предприятия после вычета затрат на производство и сбыт товаров. Показатель операционной рентабельности является одним из лучших инструментов определения операционной эффективности и показывает способность руководства предприятия получать прибыль от деятельности до вычета затрат, которые не относятся к операционной эффективности. При рассмотрении этого показателя совместно с показателем валовой рентабельности можно получить представление о том, чем вызваны изменения рентабельности. Если, например, на протяжении ряда лет валовая рентабельность существенно не изменялась, а показатель операционной рентабельности постепенно снижался, то причина кроется, скорее всего, в увеличении расходов по статьям административных и сбытовых расходов. Чистая рентабельность реализованной продукции. ЧРП=чистая прибыль (стр.220 ф.2) / выручка от реализации (стр.035 ф.2). В отечественной практике чаще всего используется именно показатель чистой рентабельности реализованной продукции. Неизменность на протяжении какого либо периода показателя операционной рентабельности с одновременным снижением показателя чистой рентабельности может свидетельствовать либо об увеличении финансовых расходов и получении убытков от участия в капитале других предприятий, либо о повышении суммы уплачиваемых налоговых платежей. Этот коэффициент показывает полное влияние структуры капитала и финансирования компании на ее рентабельность. В процессе анализа необходимо изучить динамику перечисленных выше показателей рентабельности и провести их сравнение со значениями аналогичных коэффициентов по отрасли, а также с показателями рентабельности конкурентов. Для анализируемого предприятия расчет коэффициентов рентабельности сведем в таблицу. Таблица. Расчет коэффициентов рентабельности.

Показатели, %	Предыдущий год	Отчетный год	Изменение
Рентабельность совосовокупного капитала	0.8	-	-0.8
Рентабельность собссобственного капитала	8.06	-	-8.06
Валовая рентрентабельность продаж	30.5	12.82	-17.68
Операционная рентрентабельность продаж	10.6	-	-10.6
Чистая рентабельность про продаж	0.19	-	-0.19

Как видно из расчетов, показатели рентабельности находятся на низком уровне. Положительным является их рост в динамике. Ради роста рентабельности собственного капитала предприятию необходимо жертвовать своей финансовой независимостью (в этом случае размер собственного капитала действует разнонаправлено в отношении определения финансовой независимости и рентабельности капитала предприятия). В этой связи следует отметить, что для предприятия очень важным является выбор оптимального положения, равновесной точки между финансовой автономией и рентабельностью собственного капитала. Что касается показателей рентабельности продаж, то судить о их значениях, не имея данных о значениях аналогичных показателей по отрасли, не имеет смысла. На основании данных произведенных в таблице «Расчет коэффициентов рентабельности» целесообразно проанализировать лишь изменение этих показателей в динамике. Как видим, наблюдается снижение валовой и чистой рентабельности продаж. Уменьшение в динамике показателя валовой рентабельности обусловлено превышением темпов роста себестоимости продукции (186%) над темпами роста выручки от реализации (148%).Уменьшение показателя операционной рентабельности не свидетельствует об экономии на постоянных расходах (административных расходах, расходах на сбыт, прочих операционных расходах). Уменьшение операционной рентабельности продаж с одновременным снижением показателя чистой рентабельности продаж в нашем случае свидетельствует об увеличении доли налога на прибыль в общей сумме прибыли предприятия. Такая тенденция не должна стать стимулом для руководства предприятия в части проведения работ по минимизации налоговых платежей. Следует отметить, что возможности предприятия в этом вопросе очень ограничены. Более тесная связь этого показателя с политикой государства в сфере налогообложения. При анализе коэффициентов рентабельности наиболее широкое распространение получила факторная модель. Назначение модели – определить факторы, влияющие на эффективность работы предприятия и оценить их влияние. Поскольку существует множество показателей рентабельности, аналитиками выбран один. По их мнению, наиболее значимый – рентабельность собственного капитала. Для проведения анализа необходимо смоделировать модель коэффициента рентабельности собственного капитала.

Чистая прибыль

Схема. Факторный анализ рентабельности.

В основу приведенной схемы анализа заложена следующая детерминированная модель: РСК=чистая прибыль / собственный капитал=(чистая прибыль / выручка от реализации)*(выручка от реализации / всего активов)*(всего источников средств / собственный капитал)=(стр. 220 ф.2 /стр.035 ф.2)*(стр.035 ф.2 /стр. 280 или стр.640 ф.1)*(стр.280 или стр.640 ф.1 /стр.380 ф.1). Из представленной модели видно, что рентабельность собственного капитала предприятия зависит от трех факторов первого порядка: - чистой рентабельности продаж; - ресурсоотдачи; - источников средств, инвестированных в предприятие. Значимость данных показателей объясняется тем, что тони в определенном смысле обобщают все стороны финансово – хозяйственной деятельности предприятия: первый фактор обобщает отчет о финансовых результатах, второй – актив баланса, третий – пассив баланса. Для проведения факторного анализа рентабельности предприятия можно использовать различные приемы элиминирования. Мы используем один из наиболее простых – метод абсолютных разниц. Для удобства расчета влияния факторов на коэффициент рентабельности собственного капитала воспользуемся вспомогательной таблицей «Изменение коэффициента рентабельности собственного капитала и факторных показателей в динамике». Таблица. Изменение коэффициента рентабельности собственного капитала и факторных показателей в динамике.

Показатель	Предыдущий год	Отчетный год	Изменение
Чистая рентабельность продаж	0.0019	-	-0.0019
Ресурсоотдача	3.489	3.7604	0.2714
Коэффициент фин. зависимости	12.0806	15.3881	3.3075
Рентабельность собст.капитала	0.0806	-	-0.0806

Общее изменение рентабельности собственного капитала составило 0.0018 пунктов 2.4.Анализ финансовых результатов от внереализационной деятельности. Выполнение плана прибыли в значительной степени зависит от финансовых результатов деятельности, не связанных с реализацией продукции. К ним относятся: 1. прибыль или убытки прошлых лет, выявленные в отчетном году; 2. прибыль от сдачи в аренду земли и основных средств; 3. полученные и выплаченные пени, штрафы и неустойки; 4. убытки от списания безнадежной дебиторской задолженности, по которой истекли сроки исковой давности; 5. убытки от стихийных бедствий; 6. доходы по акциям, облигациям, депозитам; 7. доходы и убытки от валютных операций; 8. убытки от уценки готовой продукции и материальных запасов и т.д. 9. В процессе анализа изучаются состав, динамика, выполнение плана и факторы изменения суммы полученных убытков и прибыли по каждому источнику финансовых результатов от внереализационной деятельности. Основными видами ценных бумаг являются акции, облигации внутренних государственных и внешних займов, облигации субъектов хозяйствования (акционерных обществ, коммерческих банков), депозитные сертификаты, казначейские, банковские и коммерческие векселя и др. Доход держателя акций складывается из суммы дивиденда и прироста капитала, вложенные в акции вследствие роста их цены. Сумма дивиденда зависит от количества акций и уровня дивиденда на одну акцию, величина которого определяется уровнем рентабельности акционерного предприятия, его дивидендной политикой, уровнем процентной ставки за кредит, налоговой и амортизационной политикой государства и т.д. В процессе анализа изучается динамика дивидендов, курса акций, чистой прибыли, приходящейся на одну акцию, устанавливаются темпы их роста или снижения.